一、周涨跌幅及各板块观点
- 整体市场表现： 本周沪深300指数上涨4.41%。非银金融板块整体跑输沪深300指数，其中证券板块表现最佳，保险板块表现最差；银行板块跑输沪深300指数，各子板块表现分化。
- 保险板块： 本周保险板块上涨2.69%，跑输沪深300指数1.72%。核心矛盾在于资产端，受权益市场回调影响，预计Q1利润承压。TPL股票敞口分化导致上市险企利润影响各异。负债端，分红险推动新单保费高增，银保渠道亮眼，现金净流入为资产端扩容筑牢基础。若通胀发酵，利率上行将增厚净资产。板块估值处于历史低位，具备左侧布局价值。推荐中国平安、中国太平、新华保险，建议关注中国太保、中国人寿（H）。
- 券商板块： 本周证券板块上涨5.22%，跑赢沪深300指数0.8%。证监会发布多项政策措施，助力资本市场投融资改革持续推进，券商板块有望持续受益。板块估值处于历史低位，建议把握左侧布局机会。推荐国泰海通、华泰证券、兴业证券、广发证券、东方证券、东方财富、中信证券、中金公司、湘财股份、财通证券。
- 银行板块： 本周银行板块下跌1.13%，跑输沪深300指数5.54%。预计Q1信贷量能保持平稳，“对公强、零售弱”格局延续，息差下行压力仍存但降幅显著收敛，中收分化加剧，资产质量总体稳健，不良生成压力边际缓释，但零售风险或仍有波动。推荐杭州银行、中银香港（H），建议关注南京银行、厦门银行、宁波银行、青岛银行、徽商银行（H）、中信银行（H）、建设银行（H）、招商银行、上海银行、兴业银行、民生银行、平安银行。
二、保险周度数据跟踪
- 板块细分表现： 新华保险、中国平安、中国人寿相对收益居前。AH溢价率存在分化，中国人寿溢价率最高，中国平安溢价率最低。
- 债券及理财收益率表现： 10年期国债收益率环比下降，信用利差整体收窄，期限利差方面企业债、公司债收窄，国债、商业银行债走阔。余额宝、微信理财通年化收益率环比下降。
三、券商周度数据跟踪
- 板块细分表现： 第一创业、中信证券、财通证券、中银证券、长江证券涨跌幅居前。AH溢价率存在分化，中信证券溢价率最低，中原证券溢价率最高。
- A股市场交投表现： 两市日均成交额环比增加，市场周度日均换手率上升。两融余额、股票质押市值环比增加。
- A股市场发行表现： IPO募集金额环比增加，无新增再融资项目。
- 公募基金表现： 新发基金规模环比增加，偏股型新发基金规模环比下降。ETF净赎回环比增加，股票型ETF净赎回环比减少。
四、银行周度数据跟踪
- 板块细分表现： 渝农商行、西安银行、杭州银行、成都银行、江阴银行涨跌幅居前。AH溢价率存在分化，招商银行溢价率最低，郑州银行溢价率最高，且分化呈收敛趋势。
- 央行公开市场操作及货币市场利率表现： 央行流动性净回笼，SHIBOR利差环比上周基本持平，质押式回购交易规模同比上升，质押式回购利率环比上周持平。
- 同业存单发行情况： 本周同业存单净融资为负，平均单只发行规模环比下降。1年期同业存单新发行规模占比最大，国有行新发同业存单规模最大。
- 公司债、企业债发行情况： 公司债本周新发规模环比下降，加权平均票面利率环比下降。本周未新发企业债。
五、行业新闻及重点公司公告
- 行业资讯： 国家统计局公布3月CPI、PPI数据。证监会启动上市公司治理专项行动，发布深化创业板改革意见，印发2026年度立法工作计划。
- 重点公告： 邮储银行、光大银行、浙商银行、成都银行、苏农银行、越秀资本、ST仁东、中信证券等发布重要公告。
六、风险提示
政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。
