碳酸锂周报：需求稳中有增，供应仍存扰动

核心要点及策略

• 国外供应（进口）：

  • 1-2月锂精矿和碳酸锂进口同比分别增26%和64%，智利一季度碳酸锂出口同比大增。
  • 澳洲3月锂精矿离港量创历史新高，津巴布韦锂矿出口禁令解除条件明确，但配额方案未定。
  • 后续需关注锂辉石和碳酸锂进口情况。

• 需求：

  • 4月三元和铁锂产量预计环比分别降3.8%和增5.5%。
  • 中东战争或催生储能和新能源汽车需求，固态电池受政策支持，磷酸铁锂需求增加。
  • 4月1日起电池产品增值税出口退税逐步下调或取消，抢出口效应或减弱。

数据图表追踪

• 月间价差：远月碳酸锂或仍有买入价值。
• 原料跌幅：锂云母和锂辉石价格周内跌幅大于碳酸锂。
• 锂盐厂开工和产量：碳酸锂冶炼开工率周度提升，产量环比增257吨，4月产量预计环增4%。
• 矿端进口：1-2月锂精矿进口量同比增19%，澳矿3月发运量创新高，需关注津巴布韦出口禁令和澳矿增产进度。
• 碳酸锂进口：1-2月进口同比增64%，一季度智利出口同比增45%，或为发库存。
• 正极材料：4月三元和铁锂产量预计环比分别降3.8%和增5.5%，3月铁锂和三元产量环比分别降3%和1.3%。
• 终端：3月新能源汽车销量同比降3.6%（较上月收窄3.3%），储能中标容量同比增139%。
• 库存：3月库存环比微增0.64万吨。
• 钽、铌价格下降，钾肥偏紧。
• 盘面利润：宽幅震荡。

平衡表

• 需求预计稳中有增，供应增量来自国城矿业新产能和国内外产能爬坡。
• 未纳入平衡表的因素：澳洲柴油问题、矿产合作及外矿库存增发。

研究结论

• 需求端稳中有增，供应端仍存扰动，需关注津巴布韦出口、澳矿增产及政策变化。
• 4月碳酸锂产量小幅增长，平衡表或有小幅缺口，外矿及锂盐进口需持续跟踪。