金工CTA市场跟踪周报：本周CTA策略多数回撤，短期维持稳健布局，长期逐步增配

核心观点：本周CTA策略多数回撤，短期维持稳健布局，长期逐步增配。

市场回顾：商品市场整体下行，多数CTA策略收益为负。分板块看，贵金属指数上涨2.90%，有色金属指数下跌0.63%，工业品指数下跌1.50%，农产品指数下跌1.78%，黑色指数下跌1.87%，能化指数下跌2.45%。股指期货指数普遍下跌，国债指数多数上涨。

未来研判：短期建议谨慎对待中长期趋势策略，积极把握短期趋势和套利策略带来的机会，仓位配置尽量分散，避免单一品种单一周期风险，优选风格稳健、杠杆较低的产品。长期来看，CTA的危机alpha属性是权益市场的重要补充，建议优选业绩稳定的管理人，在波动率回落时逐步加仓长周期趋势策略。

策略环境：中短周期策略环境中性，日间波动持续升高，日成交额、日内波动和日内趋势流畅性企稳；中长周期策略环境中性，品种趋势流畅性、趋势流畅品种占比及高波品种占比持续回升，品种波动率边际回落。

风格因子：周度收益多数下跌，主流因子表现较差，收益贡献集中。多空20%展期(1.34%)、多空50%展期(1.06%)表现最好，20日时序动量(-0.70%)、20日截面动量(-0.97%)表现最差。收益主要来自于建材、禽畜、新能源金属。

风险监测：从风险因子敞口暴露角度来看，CTA时序量价、CTA截面多空、CTA混合时序截面在风格因子上的暴露较大。