煤炭行业周报：动力煤需求淡季，港口煤价偏弱运行

核心观点

• 动力煤：国内动力煤价窄幅震荡运行。产地和港口煤价均周环比下跌，国际煤价微涨。短期供需平稳，煤价窄幅震荡，中长期受进口成本和全球能源结构影响，价格有望保持相对稳定。
• 炼焦煤：国内炼焦煤价格震荡运行。产地煤价周环比上涨，港口煤价下降。短期供应稳定、需求温和恢复，价格有望维持震荡偏强走势。
• 二级市场：权益市场结构性调整，煤炭跑输指数。市场情绪偏谨慎，资金向具备确定性和政策支持的板块集中。煤炭板块表现落后，领跌板块主要为公用事业和电力设备。

关键数据

• 动力煤：山西大同动力煤（Q5500）坑口价596元/吨，周环比下跌51元/吨；陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价590元/吨，周环比下跌100元/吨；内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价539元/吨，周环比下跌36元/吨；秦皇岛港口山西产动力末煤（Q5500）平仓价754元/吨，周环比下跌7元/吨；纽卡斯尔动力煤FOB价环比微涨1.5美元/吨。
• 炼焦煤：山西古交2号焦煤坑口含税价1300元/吨，周环比上涨12元/吨；安徽淮北1/3焦精煤车板含税价1660元/吨，周环比上涨30元/吨；河北唐山焦精煤车板价1575元/吨，周环比上涨20元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价1620元/吨，周环比下降130元/吨；澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价241美元/吨，周环比下降1美元/吨。
• 供需结构：北港煤炭库存周环比上涨11.19万吨；南方港口库存环比上涨；电厂煤炭日耗减少6.80万吨；钢厂炼焦煤库存周环比上涨2.55万吨；钢厂日均铁水产量237.45万吨，周度环比上涨6.30万吨。

研究结论

• 动力煤市场短期供需平稳，价格窄幅震荡，中长期有望保持相对稳定。
• 炼焦煤市场短期供应稳定、需求温和恢复，价格有望维持震荡偏强走势。
• 二级市场煤炭板块表现落后，市场情绪偏谨慎，资金向具备确定性和政策支持的板块集中。