动力煤周报：采购需求部分释放，港口煤价偏强运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年4月19日动力煤周报 采购需求部分释放，港口煤价偏强运行 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周，动力煤价格继续小幅上涨，截至4月18日，秦皇岛港5500K 报价820元/吨，周环比增12元/吨，市场情绪见底转暖，下游需求迎来部分释放，供应端，本周国内煤矿开工情况平稳运行，煤炭产量变化不大，根据统计局最新数据显示，3月份原煤产量4.0亿吨，同比下降4.2%，日均产量1288万吨。具体来看近期扰动较大的山西省，3月份山西省原煤产量9433万吨，同比下降21%，按山西全年煤炭产量13亿吨的计划来看，今年一季度山西已基本完成全年减产目标，后续煤矿生产情况将取决于产地安监强度，预计近期将维持低位运行，产量增长幅度有限。进口方面，3月份全国进口煤及褐煤4138万吨，在去年高基数情况下再度实现0.5%的同比增长，煤炭供应维持较高水平。需求端，近期国内钢材、化工品价格走高，非电端需求后续仍将小幅释放。截至4月11 日，沿海8省电厂煤炭日耗175.2万吨，较上周下降9.5万吨/日。库存 方面，截至4月18日，环渤海9港煤炭总库存2255.7万吨，周环比下降 17.7万吨，较去年同期偏低425.1万吨。 总的来说，动力煤供应企稳，需求见底回升，且4月下旬外煤到港量存有一定压力，市场氛围持续好转，预计下周动力煤价格延续偏强运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/9请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章新闻资讯和市场行情3 第2章市场数据跟踪5 第3章后市展望8 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图5 图2动力煤期货主要合约收盘价6 图3秦皇岛港动力煤现货价格6 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）6 图5环渤海动力煤指数6 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差7 图7国际煤价7 图8秦皇岛港煤炭库存7 图9秦皇岛港锚地船舶数量7 第1章新闻资讯和市场行情 （1）国家统计局：一季度国民经济实现良好开局 一季度，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，加大宏观调控力度，突出做好稳预期、稳增长、稳就业工作，在转方式、调结构、提质量、增效益上持续用力，政策效应不断显现，生产需求稳中有升，就业物价总体稳定，市场信心不断增强，高质量发展取得新成效，国民经济延续回升向好态势，开局良好。 初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。分产业看，第一产业增加值11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值109846亿元，增长6.0%；第三产业增加值174915亿元，增长5.0%。 一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。分三大门类看，采矿业增加值增长1.6%，制造业增长6.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.9%。高技术制造业增加值增长7.5%，比上年四季度加快2.6个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值增长5.2%；股份制企业增长6.5%，外商及港澳台投资企业增长4.8%；私营企业增长5.4%。分产品看，充电桩、3D打印设备、电子元件产品产量同比分别增长41.7%、40.6%、39.5%。3月份，规模以上工业增加值同比增长4.5%，环比下降0.08%。3月份，制造业采购经理指数为50.8%，比上月上升1.7个百分点；企业生产经营活动预期指数为55.6%，上升1.4个百分点。1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9141亿元，同比增长10.2%。 一季度，全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，同比增长4.5%，比上年全年加快1.5个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长9.3%。分领域看，基础设施投资增长6.5%，制造业投资增长9.9%，房地产开发投资下降9.5%。全国新建商品房销售面积22668万平方米，同比下降19.4%；新建商品房销售额21355亿元，下降27.6%。分产业看，第一产业投资增长1.0%，第二产业投资增长13.4%，第三产业投资增长0.8%。民间投资增长0.5%；扣除房地产开发投资，民间投资增长7.7%。高技术产业投资同比增长11.4%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.8%、12.7%。高技术制造业中，航空航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业投资分别增长42.7%、11.8%；高技术服务业中，电子商务服务业、信息服务业投资分别增长24.6%、16.9%。3月份，固定资产投资（不含农户）环比增长0.14%。 （2）国家统计局公布2024年3月份能源生产情况 3月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤、原油、天然气、电力生产总体平稳。 原煤生产基本稳定，进口同比增长。3月份，规上工业原煤产量4.0亿吨，同比下降4.2%，增速与1—2月份持平；日均产量1288万吨，仍处较高水平。进口煤炭4138万吨，同比增长0.5%。 1—3月份，规上工业原煤产量11.1亿吨，同比下降4.1%。进口煤炭1.2亿吨，同比增长13.9%。 原油生产平稳增长，进口由增转降。3月份，规上工业原油产量1837万吨，同比增长1.2%，增速比1—2月份放缓1.7个百分点；日均产量59.3万吨。进口原油4905万吨，同比下降6.2%。 1—3月份，规上工业原油产量5348万吨，同比增长2.3%。进口原油13736 万吨，同比增长0.7%。 原油加工有所增长。3月份，规上工业原油加工量6378万吨，同比增长1.3%，增速比1—2月份放缓1.7个百分点；日均加工205.7万吨。1—3月份，加工原油18246万吨，同比增长2.4%。 天然气生产创新高，进口保持较快增长。3月份，规上工业天然气产量216亿立方米，同比增长4.5%，增速比1—2月份放缓1.4个百分点；日均产量7.0亿立方米。进口天然气1076万吨，同比增长22.0%。 1—3月份，规上工业天然气产量632亿立方米，同比增长5.2%。进口天然气 3279万吨，同比增长22.8%。 （3）国家能源局：3月份全社会用电量同比增长7.4% 国家能源局发布3月份全社会用电量等数据。3月份，全社会用电量7942亿千瓦时，同比增长7.4%。从分产业用电看，第一产业用电量96亿千瓦时，同比增长7.0%；第二产业用电量5421亿千瓦时，同比增长4.9%；第三产业用电量1365亿千瓦时，同比增长11.6%；城乡居民生活用电量1060亿千瓦时，同比增长15.8%。1~3月，全社会用电量累计23373亿千瓦时，同比增长9.8%，其中规模以上工业发电量为22372亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量288亿千瓦时，同比增长9.7%；第二产业用电量15056亿千瓦时，同比增长8.0%；第三产业用电量4235亿千瓦时，同比增长14.3%；城乡居民生活用电量3794亿千瓦时，同比增长12.0%。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2024年4月17日当期，环渤海动力煤价格指数报收于712元/吨，环比上周持平。煤炭市场继续呈现供需双弱格局，市场磋商活跃度较低，需求侧“低日耗、高库存”压制采购需求的释放，供应侧偏高成本、捂货情绪升温支撑上游报价， 导致现货价格小幅震荡波动，本周期，环渤海地区动力煤综合平均价格弱势维稳。 港口价格方面，截止到4月18日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价 报收820元/吨，较4月9日增12元/吨；5000大卡动力末煤平仓价724元/吨， 较4月9日增15元/吨。截止到4月19日,全国煤炭交易中心综合价格指数718 元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数724元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到4月18日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于626.28点，较4月9日走高84.29点；BDI 运价指数边际走高，截止到4月18日，波罗的海干散货指数报收于1901点，较 4月11日上涨211点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 1400 1,300 系列1系列2系列3系列4 1000 900 600 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 500 2023-02-062023-05-062023-08-062023-11-062024-02-06 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至4月18日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为878.75、820.00、724.00、637.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2020-01-02 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 2023-07-02 2023-10-02 2024-01-02 2024-04-02 -950 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低18.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 745 740 735 730 725 720 715 710 705 700 695 资料来源：wind、宝城期货 4月17日环渤海Q5500指数报收于712元/吨，环比减0元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 1,700 1,500 1,300 1,100 900 700 500 300 资料来源：wind、宝城期货 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 截至4月17日，广州港Q5500印尼煤库提价为952.09元/吨，比国内秦皇 岛港动力煤报价高132.09元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至4月12日，纽卡斯尔动力煤现货价为125.54美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 2020年2021年2022年2023年2024年 800 700 600 500 400 300 200 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 20202021202220232024 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至4月18日，秦皇岛港煤炭库存493万吨，较上周同期环比减7万吨；秦 皇岛港锚地船舶数量为20艘。 第3章后市展望 本周，