行业下行导致业绩承压，2026打造业务增长新引擎

宝信软件(600845)研报总结

核心观点与关键数据

• 行业背景：在行业下行趋势下，公司2025年收入利润承压，但25Q4单季度收入增速企稳。
• 财务表现：2025年总营收109.72亿元，同比-19.59%；归母净利润13.05亿元，同比-42.40%；扣非利润12.12亿元，同比-44.84%；经营性现金净流入21.47亿元。单Q4营收39.19亿元，同比+0.8%，归母利润2.07亿元，同比-38.18%。

市场战略

• 战略方向：做强做优钢铁基本盘，加速突破非钢增量盘，积极布局海外市场。
• 2026年展望：筑牢钢铁基本盘，发力非钢增量（有色、化工、矿山等行业），激活海外市场（构建海外营销管理平台），力争业绩大幅增长。

AI全栈架构与智能体应用

• AI赋能：创建智能体1000多个，广泛应用于生产管理、设备维护等场景，完成100多个AI应用场景上线。
• 技术实践：践行“AI+制造”战略，持续迭代垂类模型（转炉、高炉大模型），打造AI时代数据底座（钢铁垂类数据集），探索人机共生协同研发模式。

2026业务布局

• 智算与机器人：完善宝之云市场与运营体系，推进智算业务（罗泾、华北基地），研发重载轮式具身智能机器人，在钢铁、有色、3C等行业打造应用场景。
• PLC业务：聚焦技术升级、生态完善与产业化推广，深耕钢铁高端应用，开拓非钢市场。
• SaaS服务：打造“学习云”“人力云”及“中小企业ERP/MES”等全系列SaaS产品矩阵，丰富生态伙伴服务。

风险提示

• 公司产品和业务进展不及预期；钢铁行业下行风险；行业竞争加剧风险；政策风险；地缘政治风险。