机械设备行业点评报告：光模块等AI基础设施需求爆发催化测试仪器架构升级，头部厂商加速入局、快速受益

核心观点

• AI算力需求爆发，测试仪器快速迭代：2025年全球算力需求显著增长，AI基础设施建设持续投入，对测试仪器的全链路带宽、时延、接口密度提出更高要求。测试仪器作为AI基建的关键赋能者，与产业链深度绑定且快速迭代，充分受益于AI产业发展。
• 全球测试仪器龙头业绩显著提升：以德科技2026财年Q1订单/营收/净利润同比分别增长30%/23%/24%，显著受益于AI产业发展。公司已启动示波器、频谱仪、信号源三大核心测量仪器的升级迭代，推出基于新平台的示波器XR8和软件与应用平台，实现从分立器件到单芯片集成的架构革命，满足AI时代高速信号测试对精度和速度的双重高要求。

投资建议

• 国产头部测试仪器厂商加速入局：国产测试仪器龙头率先受益于AI基础设施带来的全新机遇，与国产链深度绑定且已有技术布局。
• 推荐个股：
  • 普源精电：国内最大电子测量仪器厂商，首家商业化搭载自研ASIC数字示波器，ASIC技术平台自主可控，产品上下限双高。2025年核心大客户销售收入同比增长70%，测试电源订单饱满，新品待落地，业绩和估值拐点可期。
  • 优利德：拟收购信测通信51%股权，布局光纤通信网络和电磁环境安全测试。
  • 华盛昌：拟收购深圳伽蓝特100%股权，加大光电测试布局，产品包括误码测试仪、光谱分析仪等。
  • 鼎阳科技：可为光模块、AI芯片、电源等提供测试仪器，覆盖光通信产业链核心环节。
  • 联讯仪器（拟上市）：同时覆盖光通信和电性能测试仪器，全球第二家推出1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商，客户覆盖中际旭创、新易盛等国内外龙头。

风险提示

• 新品推出不及预期
• 市场竞争加剧