行业整体表现
2026年3月30日至4月3日，轻工制造指数和纺织服装指数分别下跌3.09%和2.26%，在申万行业中排名靠后。细分行业涨跌幅显示，包装印刷、文娱用品、造纸、家居用品等板块均出现下跌，其中家居用品板块跌幅最大。
品牌服饰
- 安踏体育：全年营收802.2亿元，同比增长13.3%；归母净利润135.9亿元，同比增长13.9%。主品牌营收347.5亿元，同比增长3.7%；FILA营收284.7亿元，同比增长6.9%；其他品牌营收170亿元，同比增长59%，成为核心增长动力。
- 特步国际：全年营收141.5亿元，同比增长4.2%；归母净利润13.7亿元，同比增长10.8%。主品牌收入125.2亿元，同比增长1.5%；专业运动板块收入16.4亿元，同比增长30.8%。
- 361度：全年营收111.5亿元，同比增长10.6%；归母净利润13.1亿元，同比增长14%。整体表现超预期。
- 建议关注：体育大年赛事有望带动功能性鞋服消费，关注安踏体育、李宁、361度和波司登等；家纺龙头水星家纺、罗莱家纺；线下特卖打开第二曲线的海澜之家。
个护
- 乐舒适：2025年实现营收5.67亿美元，同比增长24.9%；净利润1.21亿元，同比增长27.4%，业绩超预期。公司有望成长为扎根新兴市场的国际快销品集团。
- 卫生巾品牌：2026年Q1关注低基数下的线上改善与盈利修复。百亚股份线上全渠道销售1亿+，同比增长25%，有望形成盈利拐点。
纺织制造
- 锦纶价格上涨：上游原油价格上涨带动产业链整体提价，低价库存收益预计将于Q1逐步兑现。地缘冲突或对海外竞对造成影响，建议关注台华新材布局机会。
- 细分龙头：晶苑国际份额提升、盈利能力提升；华利集团新客户放量，盈利能力有望修复；南山智尚、恒辉安防、兴业科技机器人业务进展顺利；台华新材己内酰胺行业反内卷；新澳股份、申洲国际、健盛集团。
家居
- 顾家家居：发布智能化新品，以“优质供给”为核心产品战略，巩固品牌护城河。软体板块推荐顾家家居、喜临门；定制板块推荐索菲亚、欧派家居、志邦家居；智能家居赛道建议关注公牛集团、好太太、瑞尔特。
造纸
- 建议关注：太阳纸业纸浆自给率较高，受原油价格上涨影响较小。
- 其他建议：中顺洁柔木浆采购占成本较高；太阳纸业文化纸林浆纸一体化优势持续扩大；仙鹤股份细分赛道景气度高；博汇纸业、五洲特纸新增产能较多导致纸价处于底部；山鹰国际、玖龙纸业、理文造纸需求偏弱及进口纸压力较大。
宠物用品
- 源飞宠物：代工业务海外先发优势突出，有望继续扩产；国内OBM业务匹卡噗品牌表现亮眼，看好成长空间。
风险提示
原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、测算结果偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险。
