上周行情
- 上证指数上涨1.64%，深证成指上涨4.02%，轻工制造指数上涨0.49%，排名申万28个行业中第21位；纺织服装指数上涨1%，排名申万28个行业中第18位。
- 轻工制造指数细分行业涨跌幅：包装印刷（+2.26%），文娱用品（+0.26%），家居用品（+0.18%），造纸（-1.68%）。
- 纺织服装指数细分行业涨跌幅：饰品（+1.82%），纺织制造（+1.38%），服装家纺（+0.5%）。
原材料价格跟踪
- MDI环比下跌6.76%，TDI环比下跌5.94%，软泡聚醚环比上涨5.01%。
- 棉花价格指数同比上升20.57%-24.59%，Cotlook A指数同比上升11.07%。
- 粘胶短纤价格上涨0.37%，涤纶短纤价格上涨29.37%，涤纶长丝DTY价格上涨34.21%。
- 锦纶长丝价格同比上升19.19%，澳洲羊毛价格同比上升66.71%。
行业重点数据跟踪
- 房地产：三十大城市商品房成交套数周环比上升23.6%，但累计同比下降11.4%。
- 造纸：针叶浆价格周环比下降0.62%，阔叶浆价格周环比下降0.21%，白卡纸价格周环比下降1.49%。
- 家居：1-3月家具社零同比增长1.9%，建材家具卖场销售额同比下滑8.8%。
- 纺服：1-3月服装鞋帽针纺织品类社零同比增长9.3%，但1-2月纺织业和纺织服装、服饰业利润总额同比下滑。
研究结论
- 品牌服饰：关注运动品牌Q1经营表现超预期，安踏体育各品牌流水增速超出市场预期，361度流水稳健增长，线下渠道主品牌和童装流水增速10%。建议关注体育大年带来的功能性鞋服消费机会（安踏体育、李宁、361度、波司登），家纺龙头（水星家纺、罗莱家纺），以及线下特卖打开第二曲线的（海澜之家）。
- 个护：化工原材料价格调涨，品牌端Q2预计内部消化成本压力。推荐乐舒适，关注百亚股份。
- 晨光股份：年报显示收入端修复符合预期，利润端传统主业、科力普符合预期，但杂物社预计因组织&货盘调整导致短期承压。建议关注泡泡玛特、布鲁可、晨光股份、创源股份。
- 家居：顾家家居发布智能化新品，巩固品牌护城河。推荐估值低位的软体龙头（顾家家居、喜临门），关注敏华控股、慕思股份；推荐定制板块（索菲亚、欧派家居、志邦家居）；建议关注智能家居赛道（公牛集团、好太太、瑞尔特）。
- 纺织制造：锦纶价格上涨提示台华新材布局机会。建议关注份额具有持续提升能力的细分龙头（晶苑国际、华利集团），关注机器人业务进展顺利的（南山智尚、恒辉安防、兴业科技），以及己内酰胺行业开启反内卷的（台华新材）。
- 造纸：建议关注太阳纸业。推荐文化纸林浆纸一体化优势持续扩大的（太阳纸业），关注细分赛道景气度较高的（仙鹤股份），以及新增产能较多导致纸价处于底部的（博汇纸业、五洲特纸）。
- 宠物用品：建议关注源飞宠物，代工拐点+OBM成长期，基本盘中高速增长+品牌放量可期。
风险提示
- 原材料价格大幅上涨风险
- 宏观经济波动风险
- 行业政策变动风险
- 测算结果偏差风险
- 研报使用信息更新不及时风险
- 历史规律失效风险
