电子行业周报：“芯通胀”进行时，国产替代迎机遇

核心观点

• 半导体全产业链涨价：2025年末至2026年一季度，半导体产业链以存储芯片为代表，功率芯片、模拟芯片、MCU等领域也迎来涨价潮，行业上市公司密集发布涨价函。2026年4月1日起，英飞凌、AOS、安森美、TI等大厂调价正式生效。
• 涨价覆盖多品类：除存储芯片受AI大模型、数据中心建设需求爆发式增长大幅提价外，模拟芯片、MCU、功率半导体、被动元件、晶圆代工等品类也跟进涨价。
• 存储芯片领涨，模拟芯片与MCU涨幅较高：存储厂商中，三星NANDFlash涨幅超100%，DRAM涨幅60%-70%；SK海力士部分LPDDR涨幅近100%；模拟芯片与MCU方面，德州仪器年内二次提价，部分产品最高涨85%。
• 涨价原因：一是产能向高毛利产品倾斜，导致成熟支撑产能被挤占，加剧供需失衡；二是成本端原材料金、银等金属，以及光刻胶、抛光液、特种气体等原材料涨价，晶圆代工、封装测试双线提价，推高成本。
• 国产替代迎来机遇：涨价使得具有技术和客户优势的制造和封测厂商受益；国产成熟制程有望获得更多机会，产业链各环节也有望同步受益。

投资建议

• 维持电子行业“增持”评级。
• 建议关注AI硬件方向投资机会：中际旭创、胜宏科技、东山精密、宏和科技、菲利华、铜冠铜箔、东材科技、长飞光纤等。
• 建议关注半导体产业链涨价机会：彤程新材、鼎龙股份、安集科技等。

风险提示

• 美股调整风险，技术发展不及预期、终端需求不及预期、市场竞争加剧、国产替代不及预期。