市场分析
玻璃市场
- 价格走势：3月玻璃期货主力合约呈先扬后抑、冲高回落走势，截止3月31日收盘价1019元/吨，环比下跌4.05%。
- 现货表现：月初集中补库、成交放量；中下旬刚需为主、成交转弱、价格承压，旺季不旺特征明显。
- 供给情况：4月2日当周全国浮法玻璃产量100.77万吨，环比-0.67%，同比-9.12%；行业平均开工率69.87%，环比-0.25个百分点；产能利用率72.21%，环比-0.57个百分点。
- 需求情况：全国深加工样本企业订单天数均值6.86天，环比+12.30%，同比-16.30%；原片库存在7.9天，环比-0.96%，同比-19.41%。
- 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存7364.8万重箱，环比+2.6万重箱，环比+0.03%，同比+12%；折库存天数33.9天，较上期+0.3天。
- 市场格局：整体延续供需双弱格局，产量持续收缩，需求端订单边际改善但处于低位，地产数据偏弱，库存持续累库，价格面临进一步承压。
- 后续关注：企业利润变动及深加工订单复苏节奏。
纯碱市场
- 价格走势：3月纯碱期货主力合约宽幅震荡、冲高回落重心下移，截止3月31日收盘价1177元/吨，环比下跌1.42%。
- 现货表现：月初期现联动、以价换量；月中补库结束，成交回归市场，刚需采购为主；月末成交低迷。
- 供给情况：国内纯碱产量77.28万吨，环比下降0.26万吨，跌幅0.34%；轻质碱产量36.94万吨，环比增加0.13万吨；重质碱产量40.34万吨，环比下降0.39万吨；综合产能利用率81.59%，环比下降0.28%。
- 需求情况：浮法玻璃及光伏玻璃产量回落，重碱刚需支撑偏弱；轻碱需求保持韧性，出口表现对整体需求形成支撑。
- 库存情况：国内纯碱厂家总库存188.61万吨，较上周四增加3.42万吨，涨幅1.85%；轻质纯碱92.65万吨，环比下降2.01万吨；重质纯碱95.96万吨，环比增加5.43万吨；去年同期库存170.14万吨，同比增加18.47万吨。
- 市场格局：产量虽小幅回落但处于历史同期高位，企业暂无集中检修计划，供给端压力持续加大；需求端受减产预期影响表现偏弱，库存维持高位，价格面临较大下行压力。
策略
- 玻璃：震荡。
- 纯碱：震荡。
- 跨品种：无。
- 跨期：无。
风险
- 中东地缘冲突、宏观及房地产政策、纯碱新投产进度、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。
图表
- 图1：浮法玻璃：5mm：市场价：中国（日）。
- 图2：纯碱：重质：市场低端价：沙河市（日度）。
- 图3：玻璃主力合约基差。
- 图4：纯碱期货主力基差。
- 图5：浮法玻璃：产量：中国（日）。
- 图6：纯碱：产量：中华人民共和国（周度）。
- 图7：中国浮法玻璃日度产销率。
- 图8：纯碱周度表需。
- 图9：浮法玻璃：出口数量合计：中国→全球（月）。
- 图10：纯碱：出口数量合计：中国→全球（月）。
- 图11：浮法玻璃：厂内库存：中国（周）。
- 图12：纯碱厂内库存（周度）。
表格
关键数据
- 玻璃：产量100.77万吨，环比-0.67%，同比-9.12%；库存7364.8万重箱，同比+12%。
- 纯碱：产量77.28万吨，环比-0.26万吨；库存188.61万吨，同比+18.47万吨。
研究结论
- 玻璃市场基本面整体偏弱，供需双弱格局下价格面临承压，需关注企业利润及需求复苏节奏。
- 纯碱市场供给端压力持续加大，需求端表现偏弱，库存高位运行，价格面临较大下行压力。
