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房地产行业点评报告：成交数据出现拐点，政策累积效应开始显现

房地产 2026-04-07 齐东,胡耀文开源证券 carry~强

核心观点：2026年第14周，全国新房和二手房成交面积增速首次转正，市场回暖范围扩大，一线城市新房成交面积同比大幅增长，政策累积效应开始显现，市场交易活跃度在月末迎来反转信号。预计房地产市场将迎来供需改善、价格企稳的良好局面。
政策端：多地优化公积金政策，如杭州、安徽、西藏自治区、武汉等地提高公积金贷款额度或扩大提取范围；上海发布2026年供地计划，商品住房用地计划供应同比减少约23.3%；中国香港拟延迟实施部分豪宅印花税政策；武汉优化公积金使用政策。
市场端：
- 销售端：2026年第14周，全国32城新房单周成交面积同比增长43.6%，累计同比下降13.2%；全国15城二手房单周成交面积同比增长25.2%，累计同比下降5.8%。
- 投资端：2026年第14周，全国100大中城市土地成交面积同比下降45%，累计同比下降8%；土地成交楼面价同比下降48%，土地成交总价同比下降71%，平均溢价率为2.5%。
- 价格端：2026年第14周，冰山100指数为9973，周环比下降0.1%，周同比下降12.3%。
投资建议：维持行业“看好”评级。推荐标的：
- 布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、建发国际集团、招商蛇口、中国金茂、中国海外发展、建发股份、滨江集团、越秀地产。
- 住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团。
- “好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。
风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。