银行周报（2026 3 30-2026 4 3）：息差企稳及中收提速，上市银行25A业绩增速提升

核心观点与关键数据

• 业绩前瞻：上市银行业绩增速边际改善，主要得益于息差降幅收敛和中收回暖。截至2026年4月3日，22家银行披露2025年报，另有7家披露业绩快报。
• 资负结构：
  • 资产端：总资产同比+9.1%（较2025Q3末+0.4pct），大行+10.4%，股份行+5.2%；总贷款同比+6.9%（较2025Q3末-0.4pct），大行+8.0%，股份行+3.4%；信贷增长以对公、票据为主，零售需求待修复。贷款占比环比-0.5pct至55.8%，金融投资占比环比+0.3pct至30.5%，同业资产占比持平。重庆、青岛、渝农等银行信贷增速较高。
  • 负债端：总负债同比+9.3%（较2025Q3末+0.5pct），大行+10.6%，股份行+5.1%；存款同比+7.3%（较2025Q3末-0.2pct），大行+7.7%，股份行+5.7%。新增存款主要来自个人贷款，企业活期余额下降。活期率较2025H1末下降0.7pct至37.5%，大行、股份行分别为37.8%。
• 定价与净收入：22家银行2025年净息差1.39%（较2025H1收窄3bp），大行1.32%（较前三季度微降1bp），股份行持平。规模扩张+息差企稳支撑利息净收入同比-0.9%（较前三季度+0.6pct），大行-1.5%，股份行持平。
• 非息收入：中收同比+5.7%（较前三季度+1.4pct），大行+7.2%，股份行+3.2%。主要受资本市场活跃、财富管理需求恢复驱动。其他非息同比+9.0%（较前三季度+0.5pct），大行+25.2%，股份行-11.7%。
• 资产质量：不良率1.23%（较2025Q3末-0.6bp），拨备覆盖率232%（较25Q3末-2pct）。不良率稳中改善，对公端资产质量改善，零售风险温和暴露。青岛、渝农、齐鲁等银行不良率改善显著。
• 资本充足：核充率11.81%（较2025Q3末+1bp），大行12.64%，股份行10.05%。

投资建议

• 三条主线：
  1. 业绩增速提升或维持高速增长的银行：推荐宁波银行、南京银行、杭州银行、苏州银行。
  2. 可转债转股预期银行：推荐重庆银行、常熟银行、上海银行。
  3. 红利策略：推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行、招商银行。
• 风险提示：信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。