银行周报（2026 4 27-2026 4 30）：银行26Q1业绩综述：息差企稳，夯实拨备

导读

• 近期商业银行相关研报包括：主动基金持仓略有提升、中小银行存款搬家、理财规模下滑、信贷均衡投放、不良转让统计等。
• 上市银行26Q1营收、利润同比分别增长7.6%、3.0%，营收增速大幅改善，主要得益于息差边际企稳和利息净收入增速修复。

投资要点

1. 收入端：
   • 营收增速大幅提升，主要得益于利息净收入同比增长7.2%（量价改善），中收同比+5.8%（资本市场活跃），其他非息在低基数下增长较好。
   • 分类型：大行（+9.0%）、股份行（+3.7%）、城商行（+9.7%）、农商行（+2.6%），大行改善明显（建行、农行超10%）；优质区域行（南京、宁波、重庆等）增速超10%。
2. 利润端：
   • 资产减值损失同比+22.1%，利润改善弱于营收。
   • 分类型：大行（+3.6%）、股份行（-0.3%）、城商行（+7.4%）、农商行（+3.8%），城商行改善明显；个股（青岛、齐鲁等）增速超10%。
3. 资产与息差：
   • 总资产、贷款、金融投资同比分别增长9.3%、7.0%、14.1%，增速平稳；优质地区银行贷款增速超15%（厦门、江苏等）。
   • 净息差1.32%（与25A持平），边际企稳，主要得益于资产端重定价压力减轻和存款重定价红利。
   • 利息净收入同比+7.2%，增速较25年+7.2pct；南京、西安等增速超20%。
4. 不良与拨备：
   • 不良率1.22%（与25年末持平），大行、股份行、城商行、农商行均持平或改善；厦门、江苏等不良率显著改善。
   • 拨备覆盖率233%（较25年末-1pct），风险抵补能力扎实。

投资建议

• 三大主线：
  1. 业绩增速提升或维持高速增长的标的：推荐宁波银行、南京银行、杭州银行、苏州银行。
  2. 可转债转股预期银行：推荐重庆银行、常熟银行、上海银行。
  3. 红利策略：推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行、招商银行。

风险提示

• 信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。