一、周涨跌幅及各板块观点
- 整体市场表现：本周沪深300指数下跌1.37%，非银金融板块跑输沪深300指数0.29个百分点。
- 非银金融板块：
- 保险板块：上涨0.15%，跑赢沪深300指数1.52个百分点。2025年上市险企利润大幅增长，归母净资产增长，新业务价值增长强劲，二级市场权益投资明显上升。保险行业资产负债两端改善的长期核心逻辑未变，板块有望迎来估值与业绩的双重修复。
- 券商板块：下跌2.43%，跑输沪深300指数1.1个百分点。2025年证券行业营收、净利润同比分别增长20%、32%，ROE升至6.8%。国际业务成为头部券商利润增长的核心增长极。目前券商板块盈利和估值出现明显错配，建议把握左侧布局机会。
- 多元金融板块：下跌3.03%，跑输沪深300指数1.66个百分点。建议关注资管业务领先的瑞达期货、香港交易所等公司。
- 银行板块：上涨0.69%，跑赢沪深300指数2.1个百分点。板块PB估值0.52倍。建议适度增配银行板块，关注具备盈利高弹性的优质城商行、高股息大行等。
二、保险周度数据跟踪
- 板块细分表现：新华保险、中国平安、中国太保等个股表现相对较好。
- 债券及理财收益率表现：10年期国债收益率环比下降，信用利差走阔，企业债信用利差持平。
三、券商周度数据跟踪
- 板块细分表现：东吴证券、招商证券等个股表现相对较好。
- A股市场交投表现：两市日均成交额环比下降，两融余额环比下降，股票质押市值环比减少。
- A股市场发行表现：本周IPO募集金额环比减少，无新增再融资项目。
- 公募基金表现：本周新发基金规模环比减少，ETF净赎回环比增加。
四、银行周度数据跟踪
- 板块细分表现：农业银行、中国银行、厦门银行等个股表现相对较好。
- 央行公开市场操作及货币市场利率表现：央行流动性净回笼，SHIBOR利差环比下降。
- 同业存单发行情况：本周同业存单净融资1821亿元。
- 公司债、企业债发行情况：公司债本周新发规模为484亿元。
五、行业新闻及重点公司公告
- 行业资讯：中国人民银行召开2026年第一季度例会，新增多家银行类数字人民币业务运营机构；国家统计局公布3月PMI数据；中国证监会主席会见澳门金融管理局行政管理委员会主席等。
- 重点公告：农业银行、中国银行、光大银行、浦发银行等多家银行公布2025年年报及利润分配方案；华泰证券、中国银河、中金公司等多家券商发布2025年度报告。
六、风险提示
政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。
