行业数据综述
- 《洛克王国：世界》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一。
- 《异环》为安卓预约榜第一，《Hello Kitty My Dream Store》为iOS预约榜第一。
行业新闻综述
AIGC
- 豆包日均Token使用量破120万亿，主要驱动因素是AI视频创作与AI智能体的普及。
- OpenAI完成1220亿美元融资，估值达8520亿美元，2025年收入达131亿美元，广告试点项目六周内ARR超1亿美元。
- 智谱发布原生多模态Coding基座模型GLM-5V-Turbo，深度融合视觉与编程能力。
- 阿里密集发布Qwen3.6-Plus、Wan2.7-Image、Qwen3.5-Omni，Qwen3.6-Plus刷新OpenRouter单日单模型调用量全球纪录。
- 谷歌发布新一代开源模型Gemma4，专为高级推理与智能体工作流打造。
- 3月AI产品榜显示，国内头部格局或将固化，即梦AI月活达7994万，可灵以增速20.68%登顶国内增速榜。
游戏
- 微信小游戏激励政策加码，首发新游最高可享5000万流水不分成，并获2000万元激励金。
- 三七互娱、恺英网络新游入百强小游戏榜，《无尽冬日》领跑。
- 3月手游收入榜，《洛克王国：世界》当月分成后收入约6600万元人民币，三七互娱新SLG《Last Asylum: Plague》增长983%。
影视
- 昆仑万维海外短剧2月收入近3亿元，AI短剧投入高达800万元。
- 快手漫剧单日消耗破2000万，再次迎来峰值。
公告总结
- 智谱2025年收入7.24亿元，同比增长132%，MaaS API平台实现ARR 17亿元，同比提升60倍。
- 凤凰传媒公开挂牌转让凤凰传奇影业61.03%股权及债权。
板块行情综述
- A股传媒板块2026年第14周下跌2.57%，游戏板块表现最好（-0.63%）。
- A股传媒互联网相关个股中，ST春天周涨幅最大（+7.34%），万润科技周跌幅最大（-14.05%）。
- 美股传媒互联网相关个股中，宝尊电商周涨幅最大（+20.29%），云集周跌幅最大（-18.48%）。
- 港股传媒互联网相关个股中，东方甄选周涨幅最大（+15.91%），凤凰卫视周跌幅最大（-9.79%）。
研究结论
- OpenAI大额融资或加剧模型能力竞争，国产模型在视频生成/Coding/Agent等方面的持续进步，将拉动模型Token、算力云需求高增，并推动AI广告/漫剧等AI应用商业化加速。
- 建议：
- 大模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括智谱、Minimax、阿里巴巴、昆仑万维。
- AI广告：重点推荐汇量科技。
- AI漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括中文在线、华策影视。
- AI音乐/社交：重点推荐网易云音乐，受益标的包括盛天网络。
- AIDC/算力云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙数文化。
- 重磅新游《王者荣耀世界》、《三国：天下归心》、《异环》即将上线，将开启新一轮重磅新游周期，继续看好游戏行业景气上行，建议加码布局游戏。
- 风险提示：模型Token量增长不及预期，重点新游流水低于预期等。
