PX终端需求持续低迷 焦煤外部供应压力不减

行情复盘

4月2日，对二甲苯期货主力合约收涨1.31%至9720.0元，持仓量减少5460手至140214手。

背景分析

• 供应端：丽东石化100万吨PX装置检修（预计5月初重启），广东石化PX负荷降至7成，福建联合及中化泉州维持低负荷，海南炼化160万吨PX装置检修时间提前至5月（3个月）。
• 需求端：韩国SKUAC100万吨PX装置停机50天，终端需求持续低迷。
• 库存：本周PX产量71.63万吨（环比-0.94%），国内产能利用率86.6%（环比-0.82%），亚洲产能利用率75.98%（环比-1.16%）。

后市展望

整体PX供需双弱，中期价格重心取决于地缘因素，建议低位偏多操作。

铸造铝合金

• PMI：3月再生铝行业PMI录得68.8%（环比+40.9个百分点），旺季特征明显。
• 成本端：铝价高位运行，成本支撑坚实，废铝市场惜售，海外供应偏紧。
• 需求端：下游需求稳步修复，库存去化。
• 结论：成本支撑与去库利好价格，但高价抑制需求，价格跟随铝价波动。

焦煤

• 供应：523家煤矿核定产能利用率91.2%（环比+2.0%），原煤日均产量203.8万吨（环比+5.7万吨），精煤日均产量80.3万吨（环比+1.7万吨）。
• 库存：原煤库存520.0万吨（环比-3.0万吨），精煤库存211.3万吨（环比-11.5万吨）。
• 进口：蒙煤通关高位，外部供应压力不减。
• 结论：短期震荡运行，关注地缘冲突变化。

原油

• 地缘冲突：伊朗对美以发起军事行动，欧美原油暴涨。
• 钻井数据：贝克休斯显示石油钻机数量增加5座至548座。
• OPEC+会议：4月5日讨论5月产量配额。
• 价格中枢：系统性上移至110-135美元/桶区间，即期布伦特飙至141美元。
• 结论：中期逻辑取决于战争走向，战争拖得越久，上涨动能越强。