- 本周行情回顾：上证指数下跌1.10%，煤炭板块指数下跌4.94%。个股方面，郑州煤电、辽宁能源等跌超10%。
- 产地动力煤价格环比下跌：大同南郊5500大卡动力煤车板含税价报626元/吨，环比下跌51元/吨；内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价报360元/吨，环比下跌100元/吨；兖州6000大卡动力块煤车板含税价报900元/吨，环比下跌70元/吨。秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价报754元/吨，环比下跌7元/吨。
- 港口动力煤价格环比下跌：秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价报754元/吨，环比下跌7元/吨。
- 动力煤价格指数环比上涨：环渤海地区动力煤价格指数报690元/吨，环比上涨2元/吨；CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数报696元/吨，环比上涨1元/吨。
- 国际动力煤价格指数稳中有涨：澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数报135.42美元/吨，环比上涨0.09美元/吨；南非理查德RB煤炭价格指数报85.25美元/吨，环比持平；欧洲三港ARA煤炭价格指数报95.88美元/吨，环比持平。
- 产地炼焦煤价格涨跌互现：山西古交2号焦煤坑口含税价报670元/吨，环比下跌50元/吨；河北唐山焦精煤车板价报1660元/吨，环比上涨50元/吨。
- 国际炼焦煤价格环比下跌：澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价报241美元/吨，环比下跌1美元/吨；澳洲产主焦煤京唐港库提价报1560元/吨，环比下跌120元/吨。
- 国际原油价格环比上涨，天然气价格环比下跌：布伦特原油期货结算价报109.03美元/桶，环比上涨1.02美元/桶，涨幅0.94%；荷兰TTF天然气价格报16.92美元/百万英热，环比下跌1.74美元/百万英热，跌幅9.30%。
- 环渤海四港区库存环比下降：日均调入量199.65万吨，环比减少10.78万吨，降幅5.12%；日均调出量206.00万吨，环比增加31.6万吨，增幅18.12%；锚地船舶共114.50艘，环比增幅10.36%；库存端2846.20万吨，环比减少47万吨，降幅1.51%。
- 国内海运费环比下跌：国内主要航线平均海运费报46.83元/吨，环比下跌5.61元/吨，跌幅11%。
- 周观点：需求基本面较弱，港口煤价震荡走弱。供给较为宽松，下游需求较弱。短期库存下降且成本有一定支撑作用，港口煤价震荡运行。长期来看，供暖季结束，气温升高，电力需求走弱，水电进一步恢复，预计煤价震荡运行。
- 估值与建议：核心推荐动力煤弹性标的。建议关注昊华能源、广汇能源。
- 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。
