碳酸锂：供应端消息扰动频繁
行情数据
本周碳酸锂期货价格下跌，2605和2607合约分别收于156960元/吨和156860元/吨，周环比下跌11480元/吨和11540元/吨；现货价格周环比上涨500元/吨至158500元/吨。SMM期现基差走强5660元/吨至-2000元/吨，富宝贸易商升贴水报价-840元/吨，周环比走弱15元/吨。2605-2607合约价差+100元/吨，环比走强60元/吨。
供需基本面
- 供给：国内锂盐厂周产环增，澳矿发运量高位。国内碳酸锂周产量环比增加556吨至25370吨，主要集中于锂辉石及盐湖端。澳矿发运量维持高位，补充国内原料进口。津巴布韦禁止出口后市场有新进展，但未核实，矿端加工费降至18000-18500元/吨，显示紧缺加深。
- 需求：下游逢低买货补库。储能终端表现强劲，部分电池片反馈订单排至5-6月份。4月三元正极排产环比-1.9%，铁锂正极排产环比+1.5%。车端3月新能源车批发和零售同比持平和下降，但今年以来累计批发和零售分别下降5%和24%。储能市场上周中标项目规模环比上升219.92%，同比上升165.71%。2小时储能系统EPC单价维持在0.96-1.18元/Wh，4小时储能系统EPC单价维持在1.03元/Wh，电池单价维持在0.49元/Wh。
- 库存：碳酸锂连续两周累库，行业库存100349吨，周期货仓单合计注销11513手，总量19238手。
后市观点
供给端关注津巴布韦审批进度，澳矿及智利锂盐发运增加将补充4月原料。需求端4月排产环增，但下游补库意愿不强，备货至4月下旬。车端内销数据不佳，但单车带电量增加及出口弥补需求。短期市场关注供应端消息，津巴布韦和国内江西矿情况将扰动盘面，但矿紧现实构成下方支撑，可逢低买入布局。
研究结论
单边：观望为主，期货主力合约价格运行区间预计14.0-17.0万元/吨。
跨期：暂无推荐。
套保：波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保。
风险点：电车销量不及预期，抢出口力度不及预期。
