天风汽车油电价差扩大出海整车再推荐0402

从3月车企销量数据看，吉利海外销量8.2万辆，同增120%，环比增34%，新能源占比达60-70%；比亚迪海外销量12万辆，同增65%，环比增19%。油电价差扩大推动EV需求增长已体现在销量中，东南亚&澳洲部分国家EV客流翻3-4倍，欧洲二手车电动车需求增长显著。

具体来看：

• 比亚迪：26年海外目标160万辆，预计实际达180万，欧洲、拉美、亚太各占1/3，PHEV占比或超BEV。自建海外产能、渠道及运力，车型矩阵丰富，全面受益海外EV需求爆发，预计26年出海利润360亿，给予30倍市盈率，国内100亿（含比电），给予15倍，合计市值1.2万亿，空间30%。
• 吉利汽车：26年海外目标75万辆，预计实际超80万，EV占比60-70%（约50万辆），银河系列为主力。未来车型矩阵拓宽，与宝腾、雷诺、奔驰等合作，预计26年出海利润超100亿，高端化利润80亿，整体保底220亿市值，给予15倍市盈率，合计市值3300亿，空间50%。
• 零跑汽车：26年海外目标15万辆，预计实际达20万，25-26年海外以立品牌为主，27年有望贡献30万销量与30亿利润，结合国内40亿，合计市值70亿，有望重回千亿市值。