棕榈油：国际油价仍为主导因素 豆油：高位震荡调整

【基本面跟踪】

• 马来西亚棕榈油：2026年3月1-31日，单产环比增加5.95%，出油率环比减少0.13%，产量环比增加5.27%。
• 印尼棕榈油：预计2026年出口量降至3000万吨（2025年为3200万吨），下半年B50计划实施后生物柴油原料需求将达1500万吨（较2025年增200万吨）。
• 泰国生物柴油：已启动B20柴油销售，通过掺混20%棕榈油降低工业运输成本，B20柴油定价较B7便宜约5泰铢/升。

【宏观及行业新闻】

• 巴西大豆：StoneX预计2025/26年度产量达1.797亿吨（较3月预测上调1%），因北部、东北部及中西部地区产量预期提高。
• 阿根廷大豆/玉米：布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，近期有利降雨改善产区状况，预计2025/26年度大豆产量4850万吨，玉米产量5700万吨。大豆水分条件适宜/最佳比例占88%，玉米约94.9%处于适宜至最佳区间。
• 阿根廷出口：3月农产品出口收入同比增长8%，达20.3亿美元。
• 美国大豆压榨：USDA数据显示，2026年2月美国大豆压榨量643万短吨（与预估一致），1月为684万吨，2025年2月为569万吨。

【趋势强度】

• 棕榈油趋势强度：-1
• 豆油趋势强度：0

核心观点与结论

• 棕榈油：国际油价仍是主导因素，但马来西亚产量增加、印尼出口下滑及泰国B20计划对供应端形成压力。
• 豆油：高位震荡调整，巴西大豆产量上调及阿根廷产区改善支撑供应，但出口数据分化影响市场情绪。