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财报点评25年业绩承压，期待新国标落地后的再次起航

2026-04-01 东方财富王英文

2025年公司业绩承压，主要受地产投资下行和新国标实施影响。国内民商用报警与疏散业务收入下滑10.77%，毛利率下降2.59个百分点；工业消防业务收入增长2.56%，毛利率下降6.25个百分点。海外消防业务稳健增长，收入增长14.54%，毛利率提升3.63个百分点至49.59%。公司研发投入3.69亿元，占营收7.85%，持续推动技术创新。公司拟回购股份并实施股权激励，提升市场信心。预计2026-2028年归母净利润分别为5.15/6.19/7.46亿元，EPS分别为0.59/0.7/0.85元，同比增长61%/20%/20.5%，对应PE估值20.3/16.9/14x，维持“增持”评级。风险提示包括地产下行、价格战、业务拓展不及预期等。

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财报点评25年业绩承压，期待新国标落地后的再次起航

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