公司信息更新报告业绩超预期，辽宁优创持续放量、净利润高增

2026-04-01 开源证券 LM

公司发布2025年报，实现营收118.7亿元，同比+13.8%；归母净利润12.86亿元，同比+7%。Q4营收27.14亿元，同比+12.2%，环比-7.1%；归母净利润2.31亿元，同比+30.8%，环比-7.6%。业绩超预期，2025年公司保持稳中有进、进中提质发展态势。
分业务看，2025年原药、制剂销量分别同比+13.6%、+1.3%，营收分别同比+14.0%、-3.1%。2025H2辽宁优创营收、净利润同比分别+1044.4%、+54214.4%，提前半年实现“投产即盈利”。
盈利能力方面，2025年销售毛利率、净利率同比分别-1.12pct、-0.69pct，小幅承压。2026年以来，联苯菊酯、氯氰菊酯等主要农药产品价格上涨，公司推进辽宁优创项目生产调试，江苏优嘉项目稳步推进，中长期成长动力充足。
2026-2028年盈利预测分别为17.54亿元（+1.54）、21.12亿元（+2.89）、23.26亿元，EPS为4.33、5.21、5.74元/股，对应PE为17.3、14.4、13.1倍。
看好公司深化提质增效，随着辽宁优创等项目推进，中长期成长确定性强，维持“买入”评级。
风险提示：项目进展不及预期、农药价格下跌、安全环保风险、汇率波动等。