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公司信息更新报告:2023Q4业绩超预期,新品亮眼看好业绩持续高增

2024-01-23吕明、周嘉乐、陆帅坤开源证券大***
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公司信息更新报告:2023Q4业绩超预期,新品亮眼看好业绩持续高增

2023Q4业绩超预期,新品亮眼看好业绩持续高增,维持“买入”评级 公司发布业绩预告,2023年预计实现归母净利润20-22亿元,同比增长68.99%-85.89%;实现扣非净利润18-20亿元,同比增长50.29%-66.98%。单2023Q4预计实现归母净利润6.4-8.4亿元,同比增长94.7-155.6%;实现扣非净利润5.5-7.5亿元,同比增长60.9%-119.9%。2023Q4业绩超预期,内销以价换量成效显著,外销持续抢夺中高端份额。公司技术降本持续,新品按毛利率成本加成式定价,严控费率,净利率稳定性强。我们上调盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润21.3/24.1/28.5亿元(2023-2025年原值19.3/22.1/26.5亿元),对应EPS为16.2/18.3/21.7元,当前股价对应PE为17.6/15.5/13.1倍,维持“买入”评级。 公司2024CES展发布海外旗舰新品,美国线下渠道实现突破 公司2024CES展发布年度旗舰扫地机新品S8 MaxV Ultra & S8 Max Ultra以及性价比全基站产品Q Revo MaxV & Q Revo Pro。旗舰新品S8MaxV Ultra针对欧美市场特点,应用震动拖布和大吸力方式,新增动态机械臂“边刷”、边角固定小圆盘拖布、基站小拖布自清洁和烘干功能,更好解决边角扫拖问题以及长毛地毯清扫问题,产品力亮眼,看好新品2024Q2开售支撑业绩持续增长。公司在美国线下渠道已实现零的突破,已进驻Target近200家门店。美国线下KA渠道扫地机商品多为中低端单集尘产品,面对海外品牌公司产品力优势显著,看好公司依托长期深耕形成的良好口碑和渠道突破,把握全能基站扫地机渗透率提升机遇。 以价换量趋势下,公司国内扫地机市场份额持续提升 根据AVC,2023Q4扫地机行业线上销额43.8亿元(+17.1%)、销量127.9万台(+11.4%);石头扫地机线上销额9.9亿元(+35.1%)、销额市占率22.6%(+3.0pcts),销量25.4万台(+37.7%),销量市占率19.8%(+3.8pcts)。看好公司通过技术降本和产品创新,持续拉宽产品价格带,把握全能基站扫地机价格带下探的放量机遇,以及功能持续迭代推新卖贵,有望延续份额提升趋势。 风险提示:新品销售不及预期;原材料价格风险;海外高通胀下需求不及预期。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要