脉冲式修复与总量高压：反弹背后的隐忧

当前鸡蛋市场处于“强现实与弱预期交织”的复杂阶段。短期来看，低库存环境与季节性需求回暖构成价格反弹基础，但长期受制于在产存栏高基数压力和产能去化反复性。

核心逻辑：

1. 供应端：总量高压与结构紧平衡并存。在产蛋鸡存栏近五年高位（2026年2月末达13.5亿-12.96亿只），基数压力显著；但2025年下半年补栏低迷导致新开产鸡数量边际下降，小码蛋供应紧张形成短期支撑。鸡龄结构重回老龄化，产蛋率边际下降。
2. 需求端：脉冲式修复，持续性存疑。3-4月受清明、五一节日备货及低库存补库推动，需求阶段性回暖；但节日效应消退后需求或再度转弱。
3. 库存端：低库存放大价格弹性。各环节库存处于历史低位，成为价格短期支撑核心防线，放大价格波动弹性。

市场展望：

• 二季度蛋价预计“前高后低、重心微升”。4月受去库与节日效应共振，价格震荡偏强；5月底-6月受梅雨季节存储压力及需求转淡影响，价格承压回调。
• 短期可依托低库存逻辑进行波段操作，但需警惕二季度中后期供需错配风险，把握逢高套保机会。

关键数据：

• 在产存栏：卓创/钢联数据均显示2026年2月末存栏量环比同比双增，近五年最高。
• 鸡苗补栏：2026年1-2月累计销量同比下降约5%，晓鸣股份鸡产品销量同比下滑约16%。
• 鲜鸡蛋销量：2026年1-2月同比下滑13%。
• 库存：各环节库存均处于历史低位。

策略建议：

• 短期逢低参与波段多单；
• 二季度中后期警惕“剪刀差”风险，适时止盈或逢反弹介入空单；
• 持续关注远期合约逢高套保机会。