摘要
3月玻璃主力合约价格在1017-1163元/吨之间运行,月度下跌43元/吨,跌幅4.05%,报收1019元/吨。
重点数据趋势
- 3月国内浮法玻璃市场均价整体上行,生产企业以去库存为主,主要受春节后下游复工备货需求支撑。
- 不同燃料浮法玻璃利润分化:煤制气玻璃利润增加,石油焦玻璃利润下滑,天然气玻璃利润提升。
综合分析
4月供应降幅或收窄,前期点火产线将陆续出玻璃;需求进入消化阶段,中下游备货后采购动力不足,社会库存高位,供需压力增大。成本端能源价格上涨提供底部支撑,预计市场延续窄幅震荡,上行有阻力、下行空间有限。
现货价格走势
3月国内浮法玻璃市场均价整体上行,生产企业以去库存为主,春节后下游复工带动备货需求。下旬采购节奏放缓,区域市场走势分化。本月已有6条生产线放水停产,预计月底还有1条放水,整体供应量降幅明显。全国浮法玻璃市场均价1153元/吨,环比涨42元/吨,涨幅3.78%。
成本利润端分析
3月煤制气玻璃平均利润-31元/吨,环比上涨14元/吨;石油焦玻璃平均利润-15元/吨,环比下降59元/吨;天然气玻璃平均利润-95元/吨,环比上升61元/吨。不同燃料玻璃利润走势分化:煤制气玻璃成本小幅上升但价格涨幅更大,利润增加;石油焦玻璃燃料价格大幅上涨导致利润下滑;天然气玻璃成本稳定而价格上涨,利润提升。
供给端情况
3月浮法玻璃月度总产量环比增长8.77%,但日均产量和产能利用率均下滑。预计本月产量453.42万吨,日均产量14.63万吨,环比减少2610吨,降幅1.75%;平均产能利用率73.43%,环比下降1.21个百分点。本月已有6条生产线放水,预计月底还有1条放水,同时有3条生产线点火,日产量延续下降趋势。
需求端情况
3月浮法玻璃总消费量环比增长,国内理论消费量460.86万吨,环比增长82.16%。
库存端情况
3月样本企业库存先升后降,月底总库存7362.2万重箱,较上月末减少238.61万重箱(降幅3.14%),但同比增加660.98万重箱(增幅9.86%)。春节后下游需求恢复较慢导致月初库存上升,随后加工企业复工备货推动库存逐步消化,备货完成后去库速度放缓。
进出口数据
2026年2月中国浮法玻璃进口1.08万吨,环比下降13.66%;1-2月累计进口2.34万吨,同比下降8.21%。2月出口7.82万吨,环比下降14.91%;1-2月累计出口17.02万吨,同比增长41.91%。
后市展望
3月国内浮法玻璃市场整体先扬后稳,区域走势分化,月末成交转淡。核心矛盾集中于节后阶段性补库需求释放、供应持续收缩与中高库存压力之间的博弈。价格方面,3月全国均价环比上涨,但区域分化,中上旬下游复工带动价格上调,下旬补库完成后市场情绪降温。供需层面,供应端延续收缩,需求端月初加工厂复工出货较好,库存由增转降,但下旬新单不足,整体库存仍处高位。利润方面,不同燃料工艺利润分化,煤制气和天然气利润修复,石油焦利润下滑,行业整体仍处亏损状态,成本端提供底部支撑。预计4月市场延续窄幅震荡,上行有阻力、下行空间有限。
操作建议
- 单边:观望或区间操作。高库存与弱需求压制上方空间,成本支撑提供底部,建议在关键支撑位与压力位之间高抛低吸。
- 套利:观望。
- 期权:可考虑备兑开仓增厚收益,或买入看跌期权防范价格回调风险。