行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

东航物流（601156.SH）2025年年报点评：25Q4成本端扰动，关注制造出海浪潮下公司增长确定性

2026-03-31 国联民生证券 Hallam贾文强

东航物流2025年业绩稳健，总收入242亿元，同比+0.8%；归母净利26.9亿元，同比持平。25Q4收入同比+25%，归母净利同比+11%，但成本端扰动导致利润增速低于收入增速。全球贸易环境变化和供应链重构推动空运市场韧性，公司货机单位吨公里收入2.22元，同比-1.2%，客机腹舱单位吨公里收入1.39元，同比-2.3%，毛利率、净利率分别为20.3%、13.8%。机队扩张带动收入增长，2025年机队达18架，运力同比+16%、+8%，收入同比+10%。25Q4成本扰动下归母净利同比持平，航空速运业务成本增速与收入持平，地面综合服务业务成本增速高于收入。全球供应链重构下货机资产价值提升，东航客货两网融合增强竞争力。看好跨境空运市场，2026-2028年归母净利润预测27.1亿元、34.3亿元、34.7亿元，EPS为1.71元、2.16元、2.19元，对应PE 10x、8x、8x，维持“推荐”评级。风险提示：地缘冲突升级、油价大幅上涨、汇率大幅波动、飞机大面积停飞。

东航物流（601156.SH）2025年年报点评：25Q4成本端扰动，关注制造出海浪潮下公司增长确定性

点击免费查看完整报告

东航物流（601156.SH）2025年年报点评：25Q4成本端扰动，关注制造出海浪潮下公司增长确定性

你可能感兴趣

东航物流2026年半年报点评：机队扩张驱动量价齐升，高油价下业绩彰显韧性

2025年年报点评：25Q4经营改善，汽零龙头加速出海

2025年年报点评：25Q4业绩略承压，出海加速放量在即

2017年年报点评：受益东航物流转让，业绩同比增长41％，下半年经营优化领跑大航，维持“强烈推荐”评级

2025年年度业绩快报点评25Q4业绩受多因素扰动，关注归元平台新车周期

2023年年报点评：CDN出海增厚业绩，看好AI浪潮下“再扬帆”

橡胶日报：高库存高成本背景下，关注供应端扰动

2023年半年报点评：呷哺呷哺品牌翻座率恢复，关注公司成本端后续优化

2023年报点评：23年盈利24.9亿，Q4盈利8.2亿，同比增18.7%，持续看好平台出海背景下，跨境航空物流高景气

生物药板块2021年报及2022一季报总结：稳健增长，在短期扰动下寻找确定性