股指期货周度报告：美政府预期管理失效，股市开始定价中期基本面

美政府预期管理失效，股市开始定价中期基 本面 股指：震荡2026年3月29日 本周（03/23-03/27）以美元计价的全球股市收跌。MSCI全球指数跌1.53%，其中前沿市场（+0.21%）>发达市场（+1.49%）>新兴市场（-1.78%）。巴西股市涨3.77%领跑全球股市，韩国股市跌7.35%全球表现最差。中国权益普跌，A股>港股>中概股。A股各指数中，微盘股指数周度收涨1.65%好于大盘，北证50指数则表现最差，跌幅3.4%。本周A股日均成交额21118亿元，较上一周缩量995亿元。本周A股中信一级行业中共共9个上涨（上周2个），21个下跌（上周28个）。涨幅最大的行业为基础化工（+3.31%），跌幅最大的行业为非银金融（-4.07%）。。利率方面，本周10Y国债收益率下行，1Y下行，利差缩小。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加13亿份，跟踪中证500的ETF份额减少2亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少8.8亿份。 ★总结与展望：中期基本面未定，A股定价仍处于混沌状态 本周跟随美以伊局势的全面升级，全球风险资产继续遭到抛售。从股市层面看，作为全球股市风向标的美股一直是本轮中东冲突中跌幅相对较少、抵抗性较强的资产，但本周美股也难以抵御压力开启下跌狂潮，七姐妹指数单周下跌4.43%，纳指单周下跌3.23%，均明显破位。一方面战争在持续扩大，美以伊逐渐开始进攻对方重要基础设施及大学，另一方面美国特朗普政府的预期管理手段逐渐失效，美油布油双双破百，股市交易者从对美政府TACO言论的相信逐渐转向定价高油价、油气物理短缺下的中期基本面走弱逻辑。出口替代与全球需求回落、通胀上行与价格传导不畅两组矛盾下，A股市场在这个阶段，定价仍停留在混沌状态中，短期股市缺乏机会。 ★风险提示： 经济基本面修复不及预期，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周观点与宏观重点事件概览...........................................................................................................................................52、一周市场行情总览...............................................................................................................................................................62.1全球股市周度概览..............................................................................................................................................................62.2中国股市周度概览..............................................................................................................................................................62.3中外股市GICS一级行业周度概览....................................................................................................................................72.4中国A股中信一级行业周度概览......................................................................................................................................72.5中国A股风格周度概览：小盘成长占优..........................................................................................................................82.6期指基差概览......................................................................................................................................................................83、指数估值与盈利预测概览...................................................................................................................................................93.1宽基指数估值......................................................................................................................................................................93.2一级行业估值......................................................................................................................................................................93.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................103.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................114.1利率与汇率........................................................................................................................................................................124.2交易型资金跟踪................................................................................................................................................................124.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................135、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................145.1供给端：轮胎开工率年后修复........................................................................................................................................145.2消费端：原油价格持续飙升............................................................................................................................................155.3通胀观察：农产品价格回落............................................................................................................................................166、风险提示.............................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：MSCI全球股市周涨跌幅(%，USD).................................................................................................................................................6图表2：中国权益市场周涨跌幅（%，Local）.............................................................................................................................................6图表3：中国A股和全球GICS一级行业周涨跌幅对比（%，Local）.....................................................................................................7图表4：中国A股中信一级行业周涨跌幅（%，Local）............................................................................................................................7图表5：本周成长跑赢价值，市值风格偏小盘......................................................................................