- 核心观点及策略：上周铜价震荡，主要受中东局势升级风险、国际原油高企以及美联储鹰派立场影响。基本面方面，海外矿山重启但供应仍偏紧，全球库存高位回落，国内消费缓慢复苏。整体来看，宏观情绪修复需时日，但基本面紧平衡状态支持铜价上行，需关注地缘风险。
- 市场数据：
- 交易数据：LME铜价上涨2.59%，COMEX铜价上涨3.01%，SHFE铜价上涨1.26%，国际铜价上涨1.23%。
- 库存变化：LME库存增加1.8万吨，COMEX库存增加215短吨，SHFE库存减少5.2万吨，上海保税区库存减少1.4万吨，总库存减少48.37万吨。
- 市场分析及展望：
- 库存：全球库存高位回落，LME库存增加，SHFE库存去库加快，沪伦比值收窄。
- 宏观：美伊冲突不确定性增加，美联储鹰派立场打压风险资产，欧央行关注通胀形势。
- 供需：印尼Grasberg铜矿预计重启，全球精铜产能扩张有限，国内消费缓慢复苏，库存回落，近月盘面B结构回归平水。
- 研究结论：预计铜价在调整后延续上行，关注地缘风险。
- 行业要闻：
- 力拓集团计划在2030年代中期开采美国Resolution铜矿，但可能需出口部分铜精矿。
- Coeur Mining完成对New Gold的收购，上调2026年产量展望。
- 巴里克矿业放缓巴基斯坦Reko Diq矿床开发，延长项目审查期。
- 相关图表：提供了沪铜与LME铜价走势、LME铜库存、全球显性库存、上海交易所和保税区库存、LME库存和注销仓单、COMEX库存和注销仓单、沪铜基差走势、精废铜价差走势、上海有色铜现货升贴水走势、LME铜升贴水走势、沪铜跨期价差走势、现货升贴水和洋山铜溢价、铜内外盘比价走势、铜进口盈亏走势、沪伦比剔除汇率、铜精矿现货TC、COMEX铜非商业性净多头占比、LME铜投资基金净持仓变化等图表。
