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继峰分部发展迅速，子公司格拉默业绩转好

2026-03-29 财通证券 Joken Hu

继峰股份2025年年报显示，公司实现总营收227.83亿元，同比增长2.37%，归母净利润4.54亿元，扭亏为盈。继峰分部营收82.78亿元，同比增长28.72%，归母净利润3.41亿元，同比增长22.39%。子公司格拉默营收148.98亿元，同比下滑7.49%，但归母净利润大幅扭亏为盈，实现1.78亿元。

公司拓展乘用车座椅全球业务，先后获得BMW AG及某欧洲豪华品牌主机厂的订单，在手项目27个，生命周期总销售额超1000亿元。格拉默在乘用车座椅战略布局中发挥不可替代作用。

预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.16、11.61、15.60亿元，对应PE分别为16.6/13.1/9.7倍，维持“增持”评级。

风险提示包括宏观经济周期波动、产品价格下降、主要原材料价格波动及汇率波动。