本周行情综述
原油
- 价格走势：本周原油价格在高波动中上行。特朗普与伊朗谈判的消息一度导致价格下跌，随后伊朗否认接触特朗普，而乌克兰袭击俄罗斯出口设施及美以空袭伊朗等因素引发市场对供应中断和冲突升级的担忧，价格再次回升。
- 关键数据：WTI现货收于99.64美元/桶，环比+1.41美元；BRENT现货收于120.93美元/桶，环比+3.85美元。EIA3月20日当周商业原油库存环比+692.6万桶。美国原油库存上升，净进口量环比增加。美国产量1365.7万桶/天，活跃石油钻机数环比-5部至409部。
- 核心观点：原油价格震荡上行，延续高波动。特朗普的言论引发高波动，但市场认为其容易言过其实。霍尔木兹海峡实质封锁，中东实物货物紧张，特朗普的影响力依然显著。高位波动状态预计仍将持续。
炼油
- 价格：汽油价格较上周上涨404.93元/吨，涨幅4.18%；柴油价格较上周上涨362.82元/吨，涨幅4.47%。
- 开工与毛利：国内主营炼厂平均开工负荷为71.99%，较上周下跌2.64个百分点。山东地炼常减压装置平均开工负荷为53.79%，较上周下跌0.5个百分点。山东地炼汽油库存环比上涨2.38%；柴油库存环比上涨4.84%。主营炼厂平均炼油毛利为2353.1元/吨，较上周期上涨526.69元/吨。
- 供需：受利润不佳、原料成本高企影响，部分炼厂降负运行，国内炼厂开工整体偏弱。汽油需求先稳后弱，柴油需求稳步回升。
- 后市预测：汽油价格窄幅偏弱波动，柴油偏强整理。
乙烯产业链
- 价格：国内乙烯市场均价为10175元/吨，较上周同期均价上涨218元/吨。
- 供应：古雷石化、中原石化、浙江兴兴、斯尔邦石化等装置检修。
- 下游需求：聚乙烯价格下调整理，下游逢低适量补库。苯乙烯行情走低，低位买气回升。乙二醇市场价格下跌，聚酯大厂计划加大减产力度。环氧乙烷价格稳中有涨。PVC期货下行，现货市场偏弱运行。
- 后市预测：供需端支撑偏弱，预计下周乙烯市场偏弱整理。
丙烯产业链
- 价格：国内山东地区丙烯主流成交均价为8800元/吨，较上周同期均价上涨275元/吨。
- 供应：维远化学、卫星二期、万华、浙石化等装置检修。
- 下游需求：华东某厂家聚丙烯装置停车，山东某聚丙烯装置降负，华东某厂家丙烯酸产线检修，华南某厂家酚酮装置降负运行。
- 后市预测：供需博弈局面升级，厂家出货情况相对一般。
聚酯
- 价格：涤纶长丝POY市场均价为9030元/吨，FDY市场均价为9310元/吨，DTY市场均价为10490元/吨。
- 供应：涤纶长丝平均行业开工率约为85.70%。
- 需求：江浙地区化纤织造综合开机率为54.38%，下游市场仍以春夏面料订单为主，海外订单表现疲软。
- 利润：涤纶POY150D平均盈利水平为525.81元/吨，FDY150D平均盈利水平为355.81元/吨，DTY150D平均盈利水平为260元/吨。
- 库存：POY库存在23-26天附近，FDY库存在28-30天附近，DTY库存在30-32天附近。
- 原料端：PXN价差目前在200美元/吨上方，MX-PX价差同步回暖，目前在100美元/吨上方。PTA加工费为180.43元/吨。
- 后市预测：下游需求端难以跟进，延续弱势表现，预计下周涤纶长丝市场延续高位运行，局部商谈或有松动。
风险提示
- 地缘政治扰动超预期
- 海外经济出现衰退
- 行业及国际政策环境变化
