成本驱动价格上行，供需博弈库存去化

2026-03-29 银河期货阿丁

价格方面：本周PP市场价格高位震荡，周均价环比上移。华东拉丝周均价上涨3.64%，达到8958元/吨；PE市场价格同样维持强势，LLDPE主流价格区间在8200-8400元/吨，环比涨幅约2.5%。成本端原油价格高位波动，煤制路线盈利改善，共同推动市场价格重心上移。
供应方面：本周国内PP装置开工负荷率为66.99%，较上周下降0.01个百分点，较去年同期下降9.72个百分点。PP装置停车损失量增加，供应端受部分装置检修及降负荷影响，整体供应量收紧，供应偏紧格局持续。PE装置开工率约为78%，环比下降0.8个百分点。
需求方面：本周国内PP下游开工负荷整体走高，塑编、注塑开工负荷分别上涨至48%和49%，改性行业开工负荷提升至73%，BOPP行业基本持稳。PE下游农膜开工率提升至45%，包装行业开工率42%。终端刚需采购仍以小单为主，对高价货源抵触情绪仍在，整体采购积极性受抑制。
库存方面：本周国内PP生产企业库存环比下降，行业开工跌破67%，供给收缩支撑去库。流通环节，下游对高价货源抵触，但刚需平稳，助力库存流转。PE社会库存周环比下降3.2%，上游库存压力有限。供需错配下，库存去化趋势延续，目前上游库存压力可控，对市场形成一定支撑。

PP表需：2月表观消费量连续2个月下滑至307.7万吨，同比增长+0.7%，是15个月以来最低增幅，涨幅连续3个月收窄。边际减量，利多单边、利多月差。PP表需领先单边约5个月，领先月差约3个月。
LLDPE表需：2月表观消费量连续2个月下滑至169.6万吨，同比增长+1.5%，连续2个月涨幅收窄。边际减量，利多单边、利多月差。LLDPE表需领先单边约1个月，领先月差约2个月。

PP库存：本周国内PP生产企业库存环比下降，略低于去年同期。流通环节下游补货意愿谨慎，小单刚需采购，总体上，目前上游企业库存压力不大，短期对价格存在支撑。
PE库存：本期国内某石化库存呈增加趋势，环比增2.73%，同比降5.62。部分石化继续降负荷运行，国产货源供应减少，下游补仓意向谨慎，出货走量欠佳。

PP需求：本周国内PP下游开工整体走高，塑编、注塑开工负荷分别上涨至48%和49%，改性行业开工负荷提升至73%，BOPP基本持稳。原料采购方面，下游采购心态谨慎，以刚需小单为主。
PE需求：本周PE下游开工涨多跌少。农膜开工提升至50%，包装下滑至53%，薄膜提升至49%，中空提升至43%，管材提升至49%。农膜需求缓慢跟进，管材行业开工提升显著。