工业硅：持续回落，下方考验“万元”支撑 多晶硅：库存再次去化，价格具备上行驱动

工业硅：持续回落，下方考验“万元”支撑

工业硅近月合约价格持续下跌，10,020元/吨的收盘价显示市场承压。社会库存、企业库存及期货仓单库存均有所下降，但整体库存仍处于高位（88.8万吨），对价格形成压制。现货升贴水分化，对标华东Si5530升贴水+530元/吨，而云南Si4210升贴水大幅上涨至1,450元/吨，反映区域供需差异。新疆、云南、宁夏等地硅厂利润持续亏损，进一步抑制价格上行空间。下方关键支撑在10,000元/吨水平，若跌破可能引发加速下跌。

多晶硅：库存再次去化，价格具备上行驱动

多晶硅近月合约价格企稳，43,850元/吨的收盘价伴随持仓量下降，显示市场观望情绪升温。厂家库存连续下降（26.1万吨），N型复投料价格稳定在42,000元/吨，支撑成本端。现货升贴水对标N型复投料为-350元/吨，但DMC、ADC12等价格回升，企业利润改善（DMC企业利润742.8元/吨）。光伏级EVA价格波动较大（11,450元/吨），但整体多晶硅供需边际改善，价格具备上行潜力。

研究结论

• 工业硅：短期持续回落，关注10,000元/吨支撑，库存压力仍是主要风险。
• 多晶硅：库存去化持续，价格上行驱动明确，关注下游需求复苏节奏。
• 宏观及行业动态：特变电工增资新能源电站项目，或利好硅基产业链长期需求。
• 趋势强度：工业硅趋势强度-1（偏弱），多晶硅趋势强度1（偏强）。