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天然橡胶及20号胶：轮胎边际增产

2026-03-27 潘盛杰银河期货 Derek.

RU天然橡胶：RU主力05合约报收16505点，上涨0.27%。销地WF报收16300-16350元/吨，越南3L混合报收16750-16750元/吨，泰国烟片报收19700-19800元/吨，产地标二报收14300-14400元/吨。1-2月越南出口天然橡胶同比下降11%，但混合橡胶出口同比增长20%，对华出口同比下降38%。1-2月泰国出口天然橡胶同比下降15%，但混合胶出口同比增长6%，对华出口同比下降6%。3月至今泰国天然橡胶产量加权日均降雨量下降，利空泰标。3月至今青岛保税区内外总库存连续5个月累库至68.12万吨，同比累库34.7%，但边际去库，利多泰标。3月至今RU合约库存连续3个月累库至13.4万吨，同比去库6.7万吨，加速去库，利多RU。国内全钢轮胎产线开工率连续5周增产至70.8%，同比增产0.9%，连续3个月边际增产；半钢轮胎产线开工率连续5周增产至78.3%，同比减产7.4%，连续3个月边际增产。1月ANRPC出口总量减少至791万吨，同比减少1.4%，连续7个月边际减量，利多RU。泰国乳胶和水杯价差持续上涨，利多RU。1月全球天胶产量料增4.3%至140.9万吨，环比降1%，消费量料增4.4%至128.7万吨，环比降1.8%。1月国内M1同比增长4.9%，M2同比增长9.0%，M1-M2剪刀差回升，小幅利多商品。RU主力05合约多单持有，止损宜在16220点近日低位处。
NR 20号胶：NR主力05合约报收13690点，上涨0.40%。新加坡TF主力06合约报收196.1点，上涨0.10%。截至前日18时，烟片胶船货报收2520-2550美元/吨，泰标近港船货报收2035-2050美元/吨，泰混近港船货报收2035-2050美元/吨，马标近港船货报收2025-2040美元/吨，人民币混合胶现货报收15570-15600元/吨。1-2月国内标胶、复合胶及混合胶进口总量连续2个月减少至39.5万吨，同比减少4.9%，连续6个月边际减量，利多NR。3月至今NR合约期货库存连续4个月去库至5.13万吨，同比去库23.1%，连续2个月加速去库，利多NR月差。国内全钢轮胎产线成品库存连续6周去库至41.1天，同比累库5.2%，涨幅收窄；半钢轮胎产线成品库存连续2周累库至44.6天，同比累库3.4%，连续7周涨幅收窄。NR主力05合约多单持有，止损宜上移至13530点近日低位处。
BR丁二烯橡胶：BR主力05合约报收18425点，上涨2.50%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收17700-17900元/吨，山东民营顺丁报收17500-17900元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收17800-17900元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收18000元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收17800-18000元/吨。山东地区丁二烯报收18100-18500元/吨。BR主力05合约上涨，利多能源。
交易策略：RU主力05合约多单持有，止损宜在16220点近日低位处；NR主力05合约多单持有，止损宜上移至13530点近日低位处；NR2605-RU2605套利合约报收-2815点持有，止损宜上移至-2865点近日低位处；期权观望。