天然橡胶及20号胶周报：国内外胶水均走强，轮胎开工边际增产

1 / 105 能化投资研究部 橡胶研发报告 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博： 天然橡胶及20号胶周报 2022年9月11日 国内外胶水均走强，轮胎开工边际增产 呈现基础数据之美 替代种植指标的入境，短期内未明显改善云南地区的原料供应情况。近月标二对混合的升水在+400元/吨左右，为历史同期最强势状态。回顾2020年和2021年，9月初的标二尚贴水混合-150元/吨。胶水也在环比走强：云南地区胶水升水二级胶块约+400元/吨，泰国地区胶水升水杯胶由低位的+1.00泰铢/公斤，升至目前+6.45泰铢/公斤。 8月，保税区区内库存（含仓单）环比小幅累库至15.07万吨，高于历史同期均值14.51万吨。7月，国内浅色胶供应量在26.3万吨级，深色胶供应量在244.3万吨级，浅深比报收16.9%，近年来仅次于2017年的19.1%。这能解释8月前的浅色偏弱结果。8月后浅色企稳走强需完整数据的验证。 乘用车消费表现较为抢眼，近1个月日均零售数量报收6.18万辆，高于历史同期的5.92万辆。在车购税减半政策下，新能源车不仅没有受到影响，持续环比改善超过预期。周内轮胎开工率整体报收57.9%，虽然不及上周的60.2%，但边际已实现连续4周的增产。 基本面改善。 2 / 105 能化投资研究部 橡胶研发报告 目录 一、 说明 ..................................................................................................................................... 6 二、 总览 ..................................................................................................................................... 7 三、 宏观供应 ............................................................................................................................ 9 1、 全球数据 .............................................................................................................................. 9 A. ENSO（厄尔尼诺 & 南方涛动） ............................................................................. 9 2、 海外数据 ........................................................................................................................... 10 A. 泰国降雨量 ................................................................................................................. 10 B. 日本通用合成胶产量 ................................................................................................ 11 C. 日本进口能源价格 .................................................................................................... 12 四、 微观供应 ......................................................................................................................... 13 1、 全球数据 ........................................................................................................................... 13 A. 绝对价格 ..................................................................................................................... 13 2、 海外数据 ........................................................................................................................... 13 A. 泰国胶水产品 ............................................................................................................. 13 B. 泰国橡塑行业劳动成本 ............................................................................................ 14 3、 国内数据 ........................................................................................................................... 15 A. 国内胶水产品 ............................................................................................................. 15 五、 贸易流通 ......................................................................................................................... 17 1、 全球数据 ........................................................................................................................... 17 A. 东南亚六大主产国平衡表 ........................................................................................ 17 B. 天然橡胶产量 ............................................................................................................. 18 2、 国内数据 ........................................................................................................................... 19 A. 国内保税区库存 ........................................................................................................ 19 3 / 105 能化投资研究部 橡胶研发报告 B. RU仓单库存 .............................................................................................................. 21 C. RU&NR成交量 ......................................................................................................... 22 3、 海外数据 ........................................................................................................................... 22 A. JRU仓单库存 ............................................................................................................ 22 B. 波罗的海干散货指数 ................................................................................................ 23 4、 现货价差 季节性 ............................................................................................................. 24 A. 绝对价格 ..................................................................................................................... 24 B. 全乳老胶基差 ............................................................................................................. 24 C. 泰国混合基差 ............................................................................................................. 25 D. 越南3L基差