天然橡胶及20号胶周报：越南与马来橡胶偏弱，轮胎贸易量连续萎缩

越南与马来橡胶偏弱，轮胎贸易量连续萎缩 呈现基础数据之美 天然橡胶及20号胶周报 2023年1月8日 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh@chinastock.com.cn 微博： 近期情况变动 泰国凉季进入尾声，虽然降雨量不多，但也明显多于近两年同期水平（往年同期偏 旱），利多。2022年9月至11月，据ANRPC预估，我国天然橡胶表观消费量为190.9万吨。表需已从9月低于往年同期水平，演变为11月高于往年同期水平，供应边际转宽松。越南3L相对于全乳老胶偏弱，并处于历史较低水平；马来西亚标胶较泰国标胶偏弱。 2022年9月至11月，国内乘用车和商用车胎进出口总量报收152.0万吨，低于历史 同期163.2万吨，而在7月时还是增量+16.3%的水平，轮胎贸易量连续第5个月边际萎 缩。2022年11月，美国制造业新增订单报收5255亿美元，同比增量+1.6%，同样为连续 第5个月涨幅收窄，节奏与轮胎贸易一致。 关于近月升水 周内，RU01合约对RU05合约升水一度升至+500点。历史上，烟片累计进口量和仓单累计增量同时处于低位时，较容易出现近月升水。如：2011年12月底，15价差报收 +2515点，同年8月，烟片累计进口量同比减少-13.9%，仓单累计增量同比减少-23.0%； 2015年12月中，15价差报收+1395点，同年9月，烟片累计进口量同比减少-7.7%，仓单累计增量同比减少-0.3%；2020年11月初，15价差报收+535点，同年8月，烟片累计进口量同比减少-25.1%，仓单累计增量同比减少-33.2%。 2022年8月，烟片累计进口量同比增+8.5%，仓单累计增量同比增+11.1%，似乎缺乏近月走强的基础。基本面承压。 目录 一、说明6 二、总览7 三、宏观供应9 1、全球数据9 A.ENSO（厄尔尼诺&南方涛动）9 2、海外数据10 A.泰国降雨量10 B.日本通用合成胶产量11 C.日本进口能源价格12 四、微观供应13 1、全球数据13 A.绝对价格13 2、海外数据13 A.泰国胶水产品13 B.泰国橡塑行业劳动成本14 3、国内数据15 A.国内胶水产品15 五、贸易流通17 1、全球数据17 A.东南亚六大主产国平衡表17 B.天然橡胶产量18 2、国内数据19 A.国内保税区库存19 B.RU仓单库存21 C.RU&NR成交量22 3、海外数据22 A.JRU仓单库存22 B.印尼橡胶制品贸易总量23 C.巴西橡胶制品贸易总量24 D.波罗的海干散货指数24 4、现货价差季节性25 A.绝对价格25 B.全乳老胶基差25 C.泰国混合基差27 D.越南3L基差33 E.国产标二基差36 F.泰国烟片基差40 G.泰标（美元）基差43 H.非标（美元）基差43 5、期货价差季节性45 A.RU月差45 B.NR月差47 C.TF月差51 D.RU-NR55 E.RU-TF56 六、微观消费58 1、国内数据58 A.国内轮胎生产58 B.国内商用车消费62 C.国内乘用车消费62 D.国内汽车库存64 2、海外数据65 A.美国轮胎相对重要性权重65 B.海外汽车需求65 七、宏观消费72 1、国内数据72 A.国内社会消费品零售总额72 B.国内商品房成交量72 C.国内发电煤耗率73 D.国内集成电路国际贸易74 E.国内集装箱出口运价指数74 F.国内主港货物吞吐量77 2、海外数据78 A.美国标准普尔500指数78 B.美国制造业（除国防）新增订单78 C.欧元区制造业PMI79 D.欧洲中间品进出口总额80 E.欧盟消费者信心指数80 F.日本集成电路库存81 G.各国外汇储备82 八、宏观信用91 1、国内数据91 A.国内信贷规模91 B.中债新综合指数91 C.国内行业风险溢价92 2、海外数据93 A.美国流通货币量93 B.美国联邦基金利率94 C.美国10年期国债票面利率94 一、说明 1.【阅读指南】 a)点击目录可直接跳转至章节。 b)价差图的结构为A-B。折线向上表征A的走强；向下表征B的走强。 c)合约缩写：RU——上海全乳/烟片合约；NR——上海20号胶合约；RT——新加坡烟片合约；TF——新加坡20号胶合约；JRU——日本烟片合约；T20——日本20号胶合约。 d)W（eek）+N为领先+N周；M（month）+N为领先+N月。 )−1 e)报告所指“相对变动”=(2×最新数据，以规避基数过高或过低的情况。 24个月前数值+12个月前数值 f)“远月合约”为远期期货合约的相对变动。（市场预期，非推测）。 例如：2022年9月的“远月合约”=(2×2209合约最新收盘价 2021年9月近月+2020年9月的近月 )−1。 g)颜色归类：上游供应端、中游贸易端、下游消费端、宏观及其他数据。 2.报告持信任客观数据原则，无主观修正。所有“指数”均为对既有数据的变形处理，不含预测。若数据持续失真，其与价格/价差的逻辑关系（时差相关性）势必减弱，届时将整体剔除不再关注。银河期货对报告中所有“指数”具有最终解释权。 3.数据供应商由Win.d更换为同花顺，报告将作出相应调整。（此条更新至2023年2月 5日） 二、总览 泰国降雨 乘用车厂家零售量 周度数据 产量加权 0.79mm 1周/本周 0.09mm 10.76万辆 52周/1周前 13.60mm 7.74万辆 51周/2周前 13.32% 本周同比 2.7 5% 2.68% 1周前同比 2.8 1% 9.65% 2周前同比 月度数据 南方涛动指数 NINO3.4 指数 泰国胶水杯胶差 泰国烟片标胶差 海外 橡胶产量 国内橡胶 表观消费量 日本通用 合成胶产量 12月/1月前 4.92泰铢 11月/2月前 4.6% -0.9℃ 6.29泰铢 9.29泰铢 108.95万吨 64.43万吨 4.34万吨 10月/3月前 17.7% -1.0℃ 5.97泰铢 10.29泰铢 108.83万吨 62.28万吨 3.85万吨 1月前相对变动 -1. 44% 2月前相对变动 4.41% 4.2 7% -1. 45% -13.14% 10.01% -0. 96% -9.68% 3月前相对变动 6.99% 0.00% 3.0 3% -8. 45% 9.53% 8.19% 5.64% 图表1：关键基本面数据概览（截至：2023年1月6日） RU库存 小计-期货 NR库存 小计 周度数据1周/本周 2.2万吨 3.4万吨 52周/1周前 2.3万吨 3.4万吨 51周/2周前 本周同比 3.7 9% -25.08% 1周前同比 3.0 2% -23.08% 2周前同比 月度数据 泰国橡塑业 RU&NR 成交量 日胶 交割库存 波罗的海 干散货指数 沿海主港 货物吞吐量 国内芯片 日本芯片 劳动成本 进出口总量 库存指数 12月/1月前 0.481万吨 11月/2月前 102.0点 1.11万手 0.461万吨 1299点 8.711亿吨 606.0亿块 143.7点 10月/3月前 103.1点 0.90万手 0.422万吨 1814点 8.722亿吨 619.0亿块 132.2点 1月前相对变动 -4.25% 2月前相对变动 10.2 1% -10.96% -3.68% -14.83% 2.8 3% -41.46% 21.03% 3月前相对变动 20.64% -17.89% -5.22% -19.53% 2.1 2% -41.84% 15.64% 保税区内库存 保税区外库存 周度数据 38.3万吨 1周/本周 11.2万吨 36.8万吨 52周/1周前 11.1万吨 36.2万吨 51周/2周前 -4.34% 本周同比 -26.52% -5.93% 1周前同比 -27.53% -6.73% 2周前同比 月度数据 社会零售品 销售总额 国内信贷规模 中债新综合指数 公共事业信用利差 国防业 信用利差 国内商用车销量 国内乘用车销量 12月/1月前 218.9点 11月/2月前 3.862万亿 292.5万亿 219.7点 9.27BP 1.67BP 25.29万辆 207.5万辆 10月/3月前 4.027万亿 290.7万亿 220.2点 9.36BP 2.12BP 27.35万辆 223.1万辆 1月前相对变动2月前相对变动 -6.01% -1. 11% -1. 11% 6.36% -4.52% -7.11% 8.19% 3月前相对变动 -0.12% -0.24% -0.24% 4.46% -5.63% -3.43% 19.55% 国内全钢 开工率 国内全钢库存 周度数据 44.3% 1周/本周 44.7% 52周/1周前 49.8% 49天 51周/2周前 -8. 45% 本周同比 -16.73% 1周前同比 -13.59% 13.95% 2周前同比 月度数据 国内30城 商品房成交 国内发电 煤耗率 日本能源价格指数 日本汽车库存 上海牌照投放数量 欧盟乘用车 注册量 美国汽车 出口 12月/1月前 1423万平 1.880万块 11月/2月前 1152万平 286克/千瓦时 330.0点 1.813万块 82.95万辆 10月/3月前 1078万平 288克/千瓦时 359.3点 16.72万辆 1.744万块 74.59万辆 7.62万辆 1月前相对变动 -13.61% 21.97% 2月前相对变动 -13.44% -0.19% 39.41% 21.00% 16.29% 3月前相对变动 -11.16% -0.12% 50.2 8% 7.14% 23.85% 12.16% -3.64% 国内半钢 开工率 国内半钢库存 周度数据 51.5% 1周/本周 53.6% 52周/1周前 58.4% 49天 51周/2周前 -8.53% 本周同比 -9.75% 1周前同比 -5.20% 19.51% 2周前同比 月度数据 美国标普 500指数 美国货币 流通量 美国十债票面利率 美国联邦基金利率 美汽车经销销售额 美汽车及部 件出货量 美汽车及部 件存货量 12月/1月前 3912点 4.103% 11月/2月前 3917点 2.293万亿 4.125% 3.762% 617亿美元 518亿美元 10月/3月前 3726点 2.284万亿 2.750% 3.080% 1070亿美元 618亿美元 519亿美元 1月前相对变动 -3.08% 20.00% 2月前相对变动 -2.17% 3.5 4% 14.56% 18.32% 8.83% 10.57% 3月前相对变动 -2.48% 3.6 9% 12.41% 14.91% 4.96% 10.06% 11.78% 月度数据 美汽车及部件贸易总额 美汽车工业 就业人数 美国轮胎 重要性权重 瑞士外汇储备 英国政府外汇储备 土耳其 外汇储备 哥伦比亚外汇储备 12月/1月前 103.88万人 1856亿 11月/2月前 103.14万人 0.296% 9059亿 1828亿 10月/3月前 493亿美元 102.91万人 0.296% 8833亿 1761亿 744亿 558亿 1月前相对变动 7.60% -2. 87% 2月前相对变动 7.34% -5.38% -7.43% -2. 95% 3月前相对变动 10.0 6% 7.10% -5.32% -8.31% -4. 01% 6.30% -1. 49% 月度数据 阿根廷 外汇储备 匈牙利 外汇储备 保加利亚外汇储备 奥地利 外汇储备 摩洛哥 外汇储备 葡萄牙 外汇储备 新西兰 外汇储备 12月/1月前11月/2月前 380亿 389亿 370亿 333亿 305亿 10月/3月前 387