计算机行业周报：英伟达GTC定调“推理时代”，算力涨价与国产模型出海验证产业高景气

市场回顾

过去一周（3.16-3.20），上证综指下跌3.38%，创业板指上涨1.26%，沪深300指数下跌2.19%，计算机（申万）指数下跌4.74%，跑输主要指数，位列全行业第20名。

周观点

1. 大模型持续迭代：

   • 智谱发布全球首个专为龙虾场景深度优化的通用大模型GLM-5-Turbo，在OpenClaw场景中表现显著优于主流模型。
   • MiniMax发布MiniMaxM2.7，为首个深度参与迭代自己的模型的模型，能自行构建复杂AgentHarness完成高度复杂的生产力任务。
   • OpenAI推出GPT-5.4mini与nano两款小模型，性能接近旗舰模型GPT-5.4，主打“速度与性能的平衡”及高性价比。
   • 阿里发布千问最新旗舰模型Qwen3.5-Max-Preview，登顶全球大模型测评平台LMArena，带动阿里千问跻身全球大模型实验室前五。

2. AI算力火热：

   • 云厂商集体涨价，百度智能云和阿里云因全球AI应用快速发展及供应链成本上涨，部分产品价格最高上涨34%。
   • 英伟达GTC大会上预测，到2027年算力芯片营收将达到1万亿美元，推理拐点已到来，Token生成需求呈爆炸式增长。
   • 英伟达发布巨型超级计算机VeraRubin，搭载7款新芯片，扩展全球最大AI工厂规模。

投资建议

建议关注：

• 算力：寒武纪、海光信息、中科曙光等。
• AIDC：东阳光、协创数据、科华数据等。
• AI应用：金山办公、科大讯飞、福昕软件等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。