计算机行业周报：AI推理时代加速到来，算力景气持续获验证

市场回顾

过去一周（3.23-3.27），上证综指下跌1.09%，创业板指下跌1.68%，沪深300指数下跌1.41%，计算机（申万）指数下跌3.44%，跑输主要指数，位列全行业第30名。

周观点

1. 算力芯片持续突破：

   • 阿里达摩院发布新一代旗舰处理器玄铁C950，称其为全球性能最高的RISC-V CPU，单核性能首次超过70分，并原生支持千亿参数大模型（如Qwen3、DeepSeekV3）。
   • 华为发布搭载昇腾950PR处理器的Atlas350加速卡，单卡算力达英伟达H20的2.87倍，支持FP4低精度推理，FP4精度算力达1.56P，带宽1.4TB/s，功耗600W。

2. Token经济兴起，云厂商掀起“百虾大战”：

   • 国家数据局局长刘烈宏称Token（词元）为智能时代的价值锚点，2025年底调用量达140万亿，两年增长超千倍。
   • 腾讯、阿里等科技厂商入局Agent市场，腾讯云发布Agent产品全景图，IDC预计2027年Agent使用量将增长10倍，Token和API调用量增长1000倍。

投资建议

建议关注：

1. 算力：寒武纪、海光信息、中科曙光等。
2. AIDC：东阳光、协创数据、科华数据等。
3. AI应用：金山办公、科大讯飞、福昕软件等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。