市场分析
线上报价方面：
- Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK14周报价1635/2630美元/TEU；HPL 3月下半月船期报价2535美元/FEU，4月份上半月报价2735-3035美元/FEU，4月下半月报价2135/3535美元/FEU。
- MSC+Premier Alliance：MSC 3月下半月船期报价2840美元/FEU，4月第一周报价1706/2852美元/TEU；ONE 3月下半月价格2555美元/FEU，4月份价格3061美元/FEU。
- Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹3月下半月船期报价3523-3623美元/FEU，4月份上半月报价3993-4293美元/FEU，4月下半月报价3409/4793美元/FEU；EMC 3月下半月船期报价3130-3230美元/FEU，4月份上半月报价2230/3360美元/FEU；OOCL 3月下半月船期报价2737-3187美元/FEU，4月份上半月报价3182-3280美元/FEU。
地缘端：
- 特朗普与伊朗对话，暂停打击伊能源设施五天，可能达成协议，包括伊朗不会拥有核武器。
- 伊朗胡塞武装可能封锁曼德海峡，对全球供应链产生冲击。
静态供给：
- 截至2026年2月28日，2026年至今交付集装箱船舶27艘，合计运力174232TEU。
- 12000-16999TEU船舶合计交付6艘，合计8.6万TEU；17000+TEU以上船舶交付1艘，合计17148TEU。
- 2026年剩余月份交付67.9万TEU（46艘），2027年交付94.46万TEU（64艘），2028年交付122.4万TEU（84艘），2029年交付41.54万TEU（29艘）。
- 2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。
动态供给：
- 中国-欧基港3月份剩余2周月度周均运力29.65万TEU，4月份月度周均运力31.19万TEU，5月份月均运力30.57万TEU。
- 4月份共计3个TBN，2个空班，5月份共计6个TBN。
主力合约：
- EC2604合约临近交割，关注实际揽货价格变动情况。
- 船司尝试淡季挺价，马士基4月第一周报价2600-2700美元/大柜（折合SCFIS 1900点左右）。
- 主要船司宣布收取紧急燃油附加费，马士基初步了解不再收取，CMA仅加在长协费用。
- 3月份及4月份最新运力有所抬升，PA联盟4月上半月价格初步报出为2700美元/FEU。
- 后续博弈点为高运力下的4月份实际需求成色，EC2604合约估值逐步清晰。
旺季合约：
- 旺季合约预期较强，短期难以证伪。
- 主因：苏伊士运河上半年复航概率低，红海走廊航运袭击或做实该预期；上半年超大型集装箱船舶交付压力小；亚洲-欧洲需求端月度同比增速较高。
- 伊以冲突后，旺季合约又有新的预期产生，需关注油价大幅抬升后欧美发达国家是否会大量进口国内物品带动出口需求，同时提防原油价格涨幅过大引发全球经济衰退的预期。
策略：
风险：
- 期货价格、现货价格、集装箱船舶运力供应、供应链、需求及欧洲经济。
图表：
- 包含多个图表，如EC合约价格、成交量、持仓量、SCFI价格、全球及区域贸易能力、港口吞吐量、欧洲经济指标等。
研究结论：
- 2026年上半年运力供应压力相对较小，旺季合约运价高度仍可期待。
- 地缘风险及运力调整对远月合约形成向上驱动。
- 关注马士基4月第二周报价，建议投资者紧跟现货，灵活操作。
