双焦需求边际改善 价格震荡偏强运行

行情回顾

本周双焦窄幅震荡，主要受重要会议结束、钢厂陆续复产及铁水产量回升等因素影响。原煤供应量增加，蒙煤通关量维持高位，需求端表现成为市场主要支撑，短期行情有望震荡偏强运行。

焦炭供需分析

• 需求：钢厂复产推进，铁水产量环比提高3.14%，焦炭采购积极性增强。但钢厂自身库存尚可，补库偏理性。
• 供给：焦炭产量环比提高0.66%，焦企开工率小幅提升。上游焦煤价格企稳反弹，为焦炭提供成本支撑。
• 库存：焦炭库存小幅去库，但钢厂库存小幅累积，港口库存略有增加，整体库存变化不大。

焦煤供需分析

• 供给：国内煤矿复产，周度产量已超去年同期，蒙古焦煤通关量维持高位，口岸库存高企，短期供应偏宽松。
• 库存：炼焦煤库存总水平处于中性偏低水平，上游矿山库存向下游转移，精煤库存环比降低8.5%。

行情展望

钢厂日均铁水产量回升，对焦炭采购积极性增强。焦煤方面，整体供应宽松，需求边际改善，但改善幅度温和。后续关注终端钢材需求（尤其是房地产和基建领域恢复情况）及中东局势演变对能源价格和市场情绪的影响。操作建议偏多思路，注意风险控制。