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煤焦周报:会后需求仍有增量,双焦价格震荡偏强

2023-03-13邹明东中财期货点***
煤焦周报:会后需求仍有增量,双焦价格震荡偏强

会后需求仍有增量双焦价格震荡偏强 观点策略 单边可继续持有05合约多头。 逻辑驱动 1、两会政策无超预期利好; 2、河北地区高炉限产将在会后解除,需求驱动继续向上。 3、煤炭供给短期内受到安全检查扰动。 后期关注点 黑 煤炭进口数量,钢材下游需求,新开工项目数量及实质推动情况。 色 建风险提示 材 1、焦煤供应增加超预期。2、焦炭产能变化超预期。3、宏观需求变 组化超预期。 投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 煤焦周报 2023年3月10日 邹明东(F0308239,Z0002146) zmd@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 联系人:刘宗赫(F03109124) lzh@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 敬请参阅最后一页之特别声明1 一、操作建议 单边可继续持有05合约多头。 二、周内要闻 1、3月6日举行的“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上,国家发展改革委副主任李春临表示,进一步强化能源等大宗商品的保供稳价。稳定煤炭生产,加强储备能力建设,持续抓好煤炭价格调控监管,引导煤炭价格运行在合理区间。加大国内油气、矿产资源的勘探开发力度,推动增储上产,增强供给保障能力。 三、基本面与逻辑驱动 本周煤矿焦煤库存250.27万吨,较上周减少2.54%。进口焦煤港口库存128.3万吨,较上 周去库10.4万吨。焦化企业焦煤库存985.6万吨,较上周增加0.55%。钢厂焦煤库存829.45万吨,较上周减少0.62%。焦煤总库存2068.62万吨,较上周减少0.96%。进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格376美元/吨,周环比涨2美元。美国产主焦煤CFR价格342美元/吨,周环比降3美元;加拿大产主焦煤CFR价格345美元/吨,周环比持平。俄罗斯K4主焦煤价格2240元/吨,周环比涨30元。沙河驿蒙古主焦煤货提价2260元/吨,周环比降150元;满都拉口岸蒙古主焦 煤货场提货价1750元/吨,周环比涨120元。国内方面,样本洗煤厂开工率73.15%,较上周降 1.03%;日均产量60.69万吨,降0.68万吨。227家煤矿产量889.22万吨,较上周减少29.96万吨。运输成本端,孝义至日照汽运价格跌至223元,海运煤炭运价指数OCFI报收873.85点。市场看涨心态逐渐回落。 本周港口焦炭库存185.4万吨,较上周累库7.7万吨。焦化企业焦炭库存106.8万吨,较上周减少2.38%。钢厂焦炭库存667.87万吨,较上周减少0.68%。焦炭总库存920.77万吨,较上周增加0.53%。港口准一焦贸易出库含税报价2730元/吨,周环比降40元;外贸价维持415美元/吨,周环比持平。供给方面,下游对提涨接受度较低,新一轮提涨也迟迟不能落地。炼焦每吨盈利10元,与上周持平。大型焦化企业开工率80.1%,较上周下降0.8个百分点;焦钢企业日均焦炭合计产量113.44万吨,较上周减少0.75%。需求方面,钢厂高炉开工率82%,环比增加0.93%;高炉炼铁产能利用率88.03%,环比增加0.89%;日均铁水产量236.47万吨,环比增加2.11万吨。钢厂盈利率49.35%,环比增加6.49%。五大钢材总产量952.15万吨,较上周提高4.9万吨,其中螺纹增产8.82万吨,热卷减产6.39万吨。钢厂成材库存628.13万吨,较 上周去库39.48万吨。社会钢材库存1608.21万吨,较上周去库44.11万吨。下游刚性需求仍较平稳。 宏观方面,政府发布工作报告,GDP增长目标5%,被市场认为比较保守,不及预期。报告 仅强调化解优质头部房企风险,无超预期利好。在年度需求确认阶段,此前由强预期带来的拉涨告一段落。不过,随着两会落幕,河北地区钢厂限产将会解除,短期内可能对炉料有一定程度的拉动。后期继续关注终端需求恢复情况。 表1:焦煤焦炭周数据 品类 周收盘数据 周涨跌 京唐港山西主焦煤价格 2500 0 青岛港准一级焦平仓价 2710 0 螺纹:20MMHRB400上海 4340 30 热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海 4400 60 焦煤主力收盘价 1955.5 -2.42% 焦炭主力收盘价 2891.5 -2.56% 焦煤基差 544.5 48.5 焦炭基差 -81.5 76.0 焦煤2305/2309价差 122.5 -23.5 焦炭2305/2309价差 107.5 -35.0 焦炭/焦煤(期货) 1.519 -0.002 螺纹/焦炭(期货) 1.514 0.022 图1:炼焦煤港口库存增图2:焦化厂炼焦煤库存增 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w4920232022202120202019 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w4920232022202120202019 1250 550 1200 500 1150 450 图3:钢厂炼焦煤库存增图4:港口焦炭库存增 1100 1050 1000 950 900 850 800 750 w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49 400 350 300 250 200 150 100 w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49 20232022202120202019 20232022202120202019 资料来源:Wind、中财期货投资咨询总部 图5:样本焦化厂焦炭库存降图6:样本钢厂焦炭库存降 250 200 150 100 50 0 w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w4920232022202120202019 1000 950 900 850 800 750 700 650 600 550 w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w4920232022202120202019 图7:炼焦利润持平图8:螺纹利润增 1200 000 800 600 400 200 0 2017-12-082018-12-082019-12-082020-12-082021-12-082022-12-08 200 1 902,500.00 85 2,000.00 80 751,500.00 - -400 全样本:独立焦化厂吨焦平均盈利:全国(周) 全样本:独立焦化企业:焦炭日均产量:中国(周) 70 1,000.00 65 60500.00 550.00 502016-07-272018-07-272020-07-272022-07-27 -500.00 图9:焦化厂开工率降图10:钢厂开工率增 100.0095 90.0090 80.0085 70.0080 60.00 75 50.00 70 40.00 65 30.00 2017-07-212018-07-212019-07-212020-07-212021-07-212022-07-2160 260 250 240 230 220 210 200 190 180 开工率:国内独立焦化厂(230家):华北地区开工率:国内独立焦化厂(230家):西北地区开工率:国内独立焦化厂(230家):华东地区 2018-3-22019-3-22020-3-22021-3-22022-3-22023-3-2 247家钢铁企业:高炉开工率:中国(周) 247家钢铁企业:铁水:日均产量:中国(周) 资料来源:Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址:上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机:021-68866688传真:021-68866666全国客服:4008880958网站:http://www.zcqh.com 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话:0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话:025-58836800 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话:0371-60979630 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703 室 电话:028-62132733 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话:021-68866819 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话:021-68866659 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话:010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话:0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话:022-58228155 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号(国金中心T5)510单元电话:023-67634197 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话:024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话:027-85665911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话:029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话:0571-56080563 扬州营业部 地址:扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场 电话0514-87866997 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话:0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808室电话:0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716室电话:0371-65611075 太原营业部 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10 层1003室 电话:0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话:0731-82787001 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话:0791-88457727 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室电话:0551-62651811 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话:0315-2222072 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话:0633-2210860 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010 电话:0476-5951109 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号(皇达大厦) 7楼F单元 电话:0592-5630235 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话:0519-85515185 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话:0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1 电话:0574-63032202 特别声明:本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保 敬请参阅最后一页之特别声明6 证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和