节前补库需求有望启动 双焦期价震荡偏强运行

一、行情回顾 本周双焦市场先扬后抑，整体偏强运行。政策利好（如“反内卷”政策、煤矿超产核查抽查）集中出现，国庆长假前补库需求有望启动，支撑煤价震荡偏强。

二、焦炭供需分析

1. 焦炭需求：钢联数据显示，本周螺纹钢高炉利润回升至12.4元/吨，铁水产量增至241.02万吨（环比+0.2%），钢厂高炉开工率回升，对焦炭形成刚性需求支撑。
2. 焦炭供给：本周焦炭产量113.37万吨（环比+0.11%），焦企微利维持高位生产；钢厂焦炭库存644.67万吨（环比+1.8%），下游节前备库导致库存累库。

三、焦煤供需分析

1. 焦煤供给：钢联数据显示，本周主产地煤矿日均产量76.09万吨（环比+4.46%），开工率84.65%（环比+2.35%），进口蒙煤通关量恢复，供应逐渐恢复。
2. 焦煤库存：本周炼焦煤库存2245.73万吨（环比+0.43%），其中精煤库存232.79万吨（环比-8.54%持续去库），节前补库需求短期提振焦煤需求。

四、行情展望 钢厂铁水产量及高炉开工率回升对焦炭形成刚性需求，但钢厂焦炭库存处于历史中等偏高水平，补库积极性不高。煤矿供应稳定，短期内政策预期及补库需求可能推动焦炭企稳反弹。焦煤库存拐点出现，精煤去库支撑需求。短期双焦预计震荡偏强，建议偏多思路，关注政策动态及钢厂补库情况。