天风医药东阿阿胶2025年报点评业绩符合预期双轮驱动持续发力

2025年，公司业绩符合预期，双轮驱动持续发力。剔除合并因素后，公司实现营业收入67.00亿元，同比增长13.17%；归母净利润17.39亿元，同比增长11.67%；扣非归母净利润16.38亿元，同比增长13.62%。Q4单季度表现亮眼，营业收入19.34亿元，环比增长12.73%；归母净利润4.65亿元，环比增长1.93%；扣非归母净利润4.83亿元，环比增长31.35%，盈利能力进一步增强。

公司延续高分红政策，拟每10股派发现金红利14.31元（含税），现金分红总额约9.22亿元，股东回报持续稳定。

分产品看，阿胶及系列产品实现收入61.98亿元，同比+11.80%，毛利率74.84%，同比+1.23pct；其他药品及保健品实现收入3.86亿元，同比+63.65%；毛驴养殖及驴肉产品销售实现收入0.58亿元，同比-15.53%。核心产品增长稳健，产品结构持续优化。

现金流持续改善，经营质量稳健提升。期末应收账款1.32亿元，整体规模处低位，回款压力可控。经营活动产生的现金流量净额22.89亿元，同比增长5.45%，全年现金流表现稳健，经营质量持续改善。