【华创医药】东阿阿胶业绩快报点评：略超预期近日，公司发布2022

【华创医药】东阿阿胶业绩快报点评：略超预期近日，公司发布2022年半年度业绩预告。经拆分，Q2单季度公司预计实现归母净利润1.55-2.25亿元（同比+76至156%），略超预期。此前市场对公司Q2单季度利润预期多为1-2亿区间。考虑到华东地区在公司营收中占比较大，二季度上海及周边省份疫情给公司带来一定影响，我们预计公司Q2单季度收入在6-10亿区间，仍未恢复到正常水平，但预计净利率已恢复至20-30%的较好水平。鉴于当下公司渠道库存已基本清理完毕，阿胶块、复方阿胶浆终端价格基本稳定在999元/250g、333元/盒之上，渠道价值链逐步理顺后进入良性发展区间，但业绩释放节奏仍不清晰；中期看，华润系入主公司后有望带来巨大的改革潜力，我们看好公司中长期发展趋势，建议中线配置。