基本面影响因素概览
- 美豆：震荡回落，中美贸易谈判仍有变数，技术性震荡整理，短期偏强震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。
- 国内豆粕：震荡回落，美豆走势带动和中东冲突短期有缓和迹象，短线进入震荡偏强格局。
豆粕观点和策略
- 基本面：美豆短期偏强震荡，国内豆粕受美豆带动进入震荡偏强格局。
- 基差：现货3300（华东），基差271，升水期货。偏多。
- 库存：油厂豆粕库存62.73万吨，环比减少17.51%，同比减少8.16%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
- 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量和南美大豆产区天气压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和未来进口大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期进入震荡偏强格局。
豆粕交易策略
- 期货：美豆短期1200关口下方震荡，豆粕短期维持区间震荡。
- 单边：M2605短期2900至3100区间震荡，短线区间交易为主。
- 期权策略：期权卖出浅虚值看跌期权。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆短期高位震荡，国内大豆受美豆带动和中东冲突短期或降温，需求短期良好支撑盘面，中美贸易后续谈判仍有不确定性。
- 基差：现货4840，基差30，升水期货。偏多。
- 库存：油厂大豆库存548.61万吨，环比减少4.2%，同比增加73.17%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
- 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量和南美大豆产区天气压制美豆盘面，国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港受中东冲突影响，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。
大豆交易策略
- 期货：豆一2605合约4700至4900区间震荡，单边：A2605短线区间交易。
- 期权策略：期权卖出浅虚值看跌期权。
大豆&豆粕基本面（供需库存结构）
- 美豆市场情况分析：美豆短期受中国采购和中东局势影响偏强震荡，但南美大豆收割天气良好丰产预期压制盘面高度，南美大豆生长和收割天气以及中美贸易协议后续影响美豆价格预期。
- 国内豆粕产业链情况：
- 进口大豆到港情况：进口大豆到港量低位回升，同比回升。
- 油厂压榨和库存情况：油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存回落至正常水平。
- 豆粕成交情况：油厂大豆入榨量维持偏高位，2月豆粕产量同比小幅减少。
- 生猪养殖存栏情况：生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落。生猪价格近期继续回落，出栏均重小幅回落。国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动。国内生猪养殖利润亏损扩大。
粕类市场结构
- 豆菜粕基差分析：豆粕期货冲高回落，现货相对偏强，现货升水维持偏高位。
- 豆菜粕价差：豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差偏高位。
大豆技术面分析
- KDJ指标：高位交叉回落，短期技术性指标震荡整理阶段，但指标处于中低位限制进一步回调空间，未来是继续回落还是上涨需等待新指引。
- MACD指标：高位交叉回落，短期进入技术性调整阶段，红色能量开始翻绿，能否继续回调尚待观察，大豆期货短期高位震荡，未来等待新指引。
大豆基本面分析
- 国产大豆：受美豆带动和国产大豆现货偏强走势交互影响偏强震荡，进口大豆到港同比减少支撑大豆盘面，短期围绕美国大豆进口和中美贸易协议执行后续以及国产大豆供需博弈。
- 国内大豆：短期震荡回落，中美贸易初步协议执行变数国产大豆需求良好支撑盘面，进口大豆到港量3月低位回升，整体走势受中美贸易协议执行后续和进口大豆未来增加预期交互影响冲高回落回归震荡格局。
豆粕技术面分析
- KDJ指标：高位交叉回落，短期进入技术性回调阶段，指标处于中低位限制进一步回调空间，未来是继续回落还是上涨尚需等待新指引。
- MACD指标：高位震荡回落，短期进入阶段性调整阶段，红色能量收窄，能否继续回调尚待观察，豆粕期货短期偏强震荡，未来等待新指引。
豆粕基本面分析
- 豆粕：受美豆走势带动和国内需求良好影响冲高回落，南美大豆丰产预期和进口大豆到港相对偏高压制盘面预期，中美贸易协议执行情况和南美大豆产区生长和收割天气仍有变数支撑豆粕底部。
- 国内豆粕：短期维持震荡偏强格局，豆粕受美豆走势和需求回升影响整体维持震荡偏强格局，中期受南美大豆收割天气和出口情况以及中美谈判协议执行后续影响。
下周关注点
- 最重要：南美大豆产区收割天气和出口情况，中美贸易协议执行后续，中国进口大豆到港及开机情况。
- 次重要：国内豆粕需求情况，国内油厂库存和下游采购情况。
- 再次重要：宏观和美伊、俄乌冲突等。
