本周行情综述
行业概况
- 基本面：铁水粗钢产量环比持平，钢厂复工意愿偏弱，主要受铁矿价格上涨（事件驱动）和钢材库存充足影响。
- 商品价格：铁矿港口库存高位，CMRG对BHP制裁扩大至全品种导致现货偏紧，贸易商和交易所补库强化价格上涨；蒙煤发运量高于往年同期，焦煤价格随动力煤上涨情绪走强；钢企部分顺价，钢材价格上行，但行业平均盈利下降3.1元至44.1元/吨，钢企盈利率42.0%，行业底部稳定。
- 行情：地缘事件引发滞胀预期，中信钢铁指数跌幅10%，跑输大盘6.6%。
细分行业基本面综述
钢铁
- 热轧板卷：5.51500C主流资源均价3389元/吨，环比上涨6元，同比下移62元。
- 库存：热轧社库353.80万吨，环比下降0.30%；厂库118.60万吨，环比上升3.75%；总库存472.40万吨，环比上升0.69%。
- 表观消费量：310.31万吨，环比增加14.95万吨。
- 产量：样本钢厂总产量336.55万吨，环比下降1.8万吨。
- 需求：需求恢复较快，库存缓慢去化，终端跟进不足，市场弱平衡，原料成本支撑犹存，预计价格震荡偏强。
煤焦
- 焦炭：日照港准一级湿熄焦1470元/吨，吕梁准一级干熄焦1495元/吨，均持稳。
- 产量：钢厂焦炭日均产量47.31万吨，产能利用率86.46%；焦企样本产能利用率72.83%。
- 库存：焦炭库存688.18万吨，可用天数12.74天；炼焦煤库存773.93万吨，可用天数12.3天。
- 港口：18个港口焦炭库存268.63万吨，周增5.75万吨。
- 市场：地缘和原油情绪外溢，焦煤价格上移支撑焦炭成本，焦企正常生产，钢厂采购刚需为主，预计市场稳中观望。
铁矿
- 国产铁精粉：唐山66%精粉指数967元/吨，环比下降0.72%；承德65%钒钛指数910元/吨，环比下降0.55%；霍邱65%造球精粉指数1001元/吨，环比上涨1.62%。
- 产量：钢厂日均铁水228.15万吨，环比增加6.95万吨；高炉产能利用率85.53%，环比增加2.61个百分点。
- 港口：45港铁矿石库存1.7098亿吨，环比减少89.12万吨；主要港口成交量5日均值59.32万吨，环比减少21.57万吨。
- 市场：高炉复产推进铁水回升支撑需求，到港量回落、库存下降，BHP谈判和地缘因素扰动导致现货偏紧，但高位成交回落，钢厂采购谨慎，预计价格高位震荡、局部偏强。
黑色产业链景气指标更新
- 利润：各环节利润数据更新（图表见原文）。
- 开工率：钢厂、焦企、矿山开工率数据更新（图表见原文）。
黑色产业链价格数据更新
- 钢材：螺纹钢、线材、热卷、冷卷、普中板价格数据更新（图表见原文）。
- 原料：铁矿、焦炭、焦煤、废钢价格数据更新（图表见原文）。
- 产业链期现：螺纹钢、铁矿、焦炭、焦煤期货价格及期现价差数据更新（图表见原文）。
- 海运：海运价格指数数据更新（图表见原文）。
黑色产业链供需数据更新
- 钢铁：粗钢、钢材产量及库存数据更新（图表见原文）。
- 铁矿：发运量、到港量、港口库存、钢企库存数据更新（图表见原文）。
- 双焦：焦煤、焦炭供需及库存数据更新（图表见原文）。
- 废钢：回收量、到货量、消耗量、库存数据更新（图表见原文）。
风险提示
- 宏观经济恶化。
- 钢铁供给侧政策不及预期。
- 原料供给不及预期。
