公司动态研究报告：企业级存储需求旺盛，“海普存储”实现年度盈利

核心观点

• 企业级存储需求旺盛，价格呈现上升态势，公司销售的企业级存储产品数量和价格均增长，预计2025年收入同比增长超过40%，归母净利润同比增长81.77%至134.78%。
• 自主品牌“海普存储”已进入量产，首次实现年度规模盈利，预计2025年销售收入17亿元，其中第四季度预计13亿元。
• 公司作为半导体授权分销商领导者，拥有众多优质原厂授权资质，具备领先的客户优势，深入开拓互联网云服务商和大型ODM企业等领域。

关键数据

• 2025年全年收入预计同比增长超过40%。
• 2025年归母净利润预计4.8亿元至6.2亿元，同比增长81.77%至134.78%。
• 2025年扣非后归母净利润预计4.6亿元至6亿元，同比增长51.01%至96.97%。
• 2025年“海普存储”预计实现销售收入17亿元，其中第四季度预计13亿元。

研究结论

• 公司坚持自研+分销双轮驱动，受益于企业级存储需求，自主品牌“海普存储”实现年度盈利，上调至“买入”投资评级。
• 预测公司2025-2027年收入分别为352.73、462.89、570.14亿元，EPS分别为1.17、2.36、3.47元，当前股价对应PE分别为134、67、45倍。
• 风险提示包括宏观经济风险、产品研发不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期等。