锂电产业链双周报（2026年3月第2期）：宁德时代业绩维持高速增长，欧洲天然气期货价格上扬

核心观点与关键数据

• 宁德时代业绩高速增长：2025年实现营收4237.02亿元，同比+17%；归母净利润722.01亿元，同比+42%。2025Q4营收1406.30亿元，同比+37%；归母净利润231.67亿元，同比+57%。2025年动力电池销量541GWH，同比+42%；储能电池销量121GWh，同比+29%。
• 固态电池产业化加速：三星SDI发布AI专用全固态电池；追觅发布450Wh/kg全固态电池，计划2026年小批量交付；亿纬锂能龙泉三号/四号全固态电池下线；奇瑞发布犀牛全固态电池，力争2027年上车验证。
• 美国反倾销税令被否决：美国国际贸易委员会表示，来自中国的负极材料不会对美国产业造成实质性阻碍，商务部不会发布反倾销税令或反补贴税令。
• 新能源车市场：2026年2月国内新能源车销量76.5万辆，同比-14%，渗透率42.4%；欧洲九国新能源车销量22.11万辆，同比+27%，渗透率29.9%；美国新能源车销量7.78万辆，同比-27%，渗透率6.5%。
• 锂电材料及价格：碳酸锂价格14.9万元/吨，较两周前下跌0.63万元/吨；电芯报价上行，方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用314Ah电芯报价分别为0.587/0.373/0.399/0.346元/Wh，较两周前增加。
• 投资建议：关注锂电行业领先企业（宁德时代、亿纬锂能等）、低空经济与机器人产业布局领先企业、固态电池与钠电池材料布局领先企业、充电桩行业领先企业、高压直流继电器领先企业。

研究结论

• 宁德时代2025年业绩维持高速增长，盈利能力表现稳健。
• 固态电池产业化加速推进，相关企业积极布局。
• 美国反倾销税令被否决，利好中国负极材料企业。
• 新能源车市场在欧洲增长迅速，美国市场面临挑战。
• 锂电材料价格震荡，电芯报价上行。
• 建议关注锂电产业链各环节的领先企业。

高频数据跟踪

• 材料价格：碳酸锂价格下跌，电芯报价上行。
• 充电桩数据：国内充电桩数量增长，利用率提升；欧盟和美国充电桩数量及增速均较快。
• 新能源车销量：国内新能源车销量环比下降，渗透率提升；欧洲新能源车销量环比上升，渗透率提升；美国新能源车销量环比稳定，渗透率下降。
• 动力电池装车数据：全球动力电池装车量环比下降，国内动力电池装车量环比下降。
• 储能电池数据：国内储能电池销量环比下降，但同比增长迅速。
• 市场展望：预计2026年全球新能源车销量同比增长13%，动力电池需求量同比增长19%；预计2027年全球新能源车销量同比增长12%，动力电池需求量同比增长16%。