晶苑国际发布全年业绩保守预期26年产能510积极推进埃及项目

晶苑国际2025年业绩总结及2026年展望

2025年业绩核心数据

• 营收：同比增长6.9%，达到26.41亿美元（彭博一致预期27.25亿美元）；主要受下半年员工工作效率问题影响，不得不拒绝部分客户订单。
• 毛利率：同比提升0.2个百分点至19.9%（彭博一致预期19.9%），得益于生产自动化升级带来的运营效率提升，部分抵消了美国对等关税政策的影响。
• 净利润：同比增长12.0%，达到2.25亿美元（彭博一致预期2.28亿美元）；净利润率同比提升0.4个百分点至8.5%，全年派息比率为66.3%，较去年60%有所增加。

分品类业绩表现

• 休闲服：营收同比增长7.15%至7.44亿美元，毛利率同比提升1.0个百分点至20.4%。
• 运动及户外服：营收同比增长8.00%至5.99亿美元，毛利率同比提升0.3个百分点至20.9%。
• 牛仔服：营收同比增长4.06%至5.40亿美元，毛利率同比提升0.3个百分点至16.7%。
• 贴身内衣：营收同比增长7.24%至4.66亿美元，毛利率同比下降0.6个百分点至20.2%。
• 毛衣：营收同比增长9.36%至2.92亿美元，毛利率同比下降1.1个百分点至22.0%。

主要客户贡献

• 优衣库：营收贡献同比增长8.37%，占比36.9%。

2026年展望

• 产能：保守规划同比增长5%~10%。
• 利润率：预计保持稳定，公司对地缘政治挑战、关税不确定性及潜在战争影响持保守态度。
• 劳动力招募：上半年优先提升现有员工效率，下半年再扩张员工规模。
• 资本支出：全年合计2.5亿美元，其中约5000万美元用于埃及投资（推进面料和成衣业务）。
• 分红：保持60%以上的派息率，若有额外资金将考虑支付特别股息。