盘前Plus+｜今日重点关注：甲醇、低硫燃料油、生猪 相互攻击能源设施，局面更加复杂

甲醇

• 基本面分析：国内甲醇产量稳定高位，因内地价格跟涨华东港口，利润走扩，工厂生产积极性高，但开工饱和暂无进一步上涨弹性。港口方面，预计4月中东甲醇进口量将明显下降（基于霍尔木兹海峡封锁及与2025年4月同期对比），非伊朗货源同样预期减量。
• 市场预期：进口量收缩，内地货顺流港口，下游需求阶段性负反馈，若MTO维持当前开工，港口或连续2-3周去库。整体处于日内宽幅震荡、中枢上移格局，地缘冲突延续下偏强运行。
• 研究结论：关注地缘冲突，5-9月差正套头寸持续运行。

低硫燃料油

• 基本面分析：地缘冲突导致科威特低硫出口地封锁，月度损失量达数十万吨，支撑亚太市场低硫现货；国内地方炼厂降负，主营炼厂引流低硫渣油至二次装置，致沿海保税区缺乏现货供应，限制盘面可交割货源。
• 市场预期：地缘冲突持续影响国内外市场，LU至少不弱于FU，甚至可能在主营有限排产后继续推涨远月合约。
• 研究结论：强势有望延续，关注地缘冲突影响。

生猪

• 周期分析：目前处于产能增产兑现与累库转去库的周期寻底阶段，现货价格需锚定现金成，预计三季度前弱势运行，仅存在阶段性累库反弹。
• 估值重置：市场对生猪估值仍锚定非瘟周期，忽视当前规模化、细分化、专业化下成本中枢及现金流持续优化，利润估值锚定的周期底部已低于非瘟前水平。
• 市场反应：03合约跌停，05合约前期计价快速去库反转及升水预期被证伪，估值体系重置，短期维持弱势运行。
• 研究结论：需重置估值体系，短期弱势运行。